บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KTB ยังคงความแข็งแกร่ง! บล.หยวนต้า ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 32 บาท จาก ROE ที่สูงกว่า 10% อย่างต่อเนื่อง

แนวโน้ม 4Q25 และภาพรวมปี 2569

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 4Q25 ของ KTB จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่จะทรงตัว YoY จากการตั้งสำรองที่ยังอยู่ในระดับต่ำ และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (AXA) ที่เพิ่มขึ้น สำหรับปี 2569 คาดว่า KTB จะมีกำไรสุทธิ 47,954 ล้านบาท เติบโต 9.3% YoY และเติบโตต่อเนื่อง 2.2% YoY ในปี 2570

ปัจจัยหนุนการเติบโต:

• สินเชื่อเร่งตัวขึ้นจากโครงการรัฐฯ สินเชื่อบริษัทใหญ่ และสินเชื่อรายย่อย
• ต้นทุนเงินฝากที่ต่ำลง
• หนี้เสียที่ปรับลดลง
• การตั้งสำรองที่ผ่อนคลายลง

ข้อสังเกตและมุมมองเชิงบวก

หยวนต้ามีมุมมองเชิงบวกต่อ KTB มากขึ้น โดยประเมินว่าในช่วง 2 ปีข้างหน้า KTB จะยังรักษาระดับ ROE ให้สูงกว่า 10% ได้ จากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแรง และการขยายตัวของลูกค้าสินเชื่อที่ไม่ใช่กลุ่มลูกค้าโครงการรัฐฯ ทั้งส่วนของรายย่อย และ SME ที่จะเร่งตัวขึ้นจากการต่อยอดฐานข้อมูลของ “เป๋าตัง” สู่ Digital Platform ของ KTB อย่าง Krungthai NEXT รวมถึงการเริ่มดำเนินงานของ Virtual Bank ในช่วงกลางปี 2570

ปรับสมมุติฐาน ROE: จากเดิม 8% เป็น 10% ทำให้ได้มูลค่าเหมาะสมใหม่ปี 2570 ที่ 32 บาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 32 บาท (เดิม 28 บาท) อิง Prospective PBV @ 0.9x (Including 2% premium from Yuanta ESG rating at AA)

Upside: ปัจจุบันราคาหุ้นมี Upside 17.4%

เงินปันผล: ล่าสุดประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลหุ้นละ 0.43 บาท คิดเป็น Div. Yield 1.6% ส่วนปันผลปลายปีคาดอยู่ที่หุ้นละ 1.26 บาท คิดเป็น Div. Yield อีก 4.6%