บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GULF กำไรปกติแข็งแกร่ง! INVX ชี้เป้า 72 บาท รับแรงหนุน IPP ใหม่
P/E 31.09 YIELD 0.00 ราคา 44.50 (-4.81%)
INVX มอง GULF ยังน่าลงทุน แม้กำไรสุทธิต่ำกว่าคาด
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติ GULF แข็งแกร่งเกินคาด
INVX ประเมินว่า GULF มีกำไรปกติใน 4Q67 ที่แข็งแกร่งตามคาด แม้กำไรสุทธิจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยมีกำไรสุทธิ 3.9 พันล้านบาท ต่ำกว่า INVX คาด 24% และต่ำกว่า consensus คาด 7% เนื่องจากการรับรู้ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 897 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไรปกติ 4Q67 ยังคงเพิ่มขึ้น 12.9% YoY และ 1% QoQ INVX ยังคงแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ GULF โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 72 บาท/หุ้น
ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม
กำไรปกติ 4Q67 ที่เพิ่มขึ้นเป็นผลมาจากการรับรู้ผลการดำเนินงานเต็มที่ของโรงไฟฟ้า GPD หน่วย 3 และ 4 และ HKP หน่วย 1 นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจ SPP ก็เพิ่มขึ้นกว่า 47% YoY หลังต้นทุนก๊าซลดลง แนวโน้ม 1H68 คาดว่าจะยังคงได้แรงหนุนจากการเพิ่มกำลังการผลิต IPP ใหม่ เช่น HKP หน่วย 2, โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนหลังคา, Data Center และระบบสาธารณูปโภคของ One Bangkok
ข้อสังเกตและการวิเคราะห์
INVX ระบุว่าส่วนแบ่งกำไรจาก INTUCH ลดลง YoY เนื่องจากไม่มีรายได้พิเศษเกี่ยวกับการกลับสำรองของ ITV ในช่วง 4Q66 แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC จะดีขึ้น YoY นอกจากนี้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า Jackson ที่สหรัฐฯ ก็ลดลง เนื่องจากราคาขายไฟฟ้าปรับขึ้นในอัตราที่น้อยกว่าต้นทุนก๊าซธรรมชาติ