บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ KTB ใน Q4/25F อยู่ที่ 1.08 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% y-y แต่ลดลง 26% q-q คงคำแนะนำ "BUY" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 30 บาท

กำไร Q4/25F: เพิ่มขึ้น y-y แต่ลดลง q-q

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25F ของ KTB ที่ 1.08 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% y-y จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุน (FVTPL) และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กำไรลดลง 26% q-q จาก NIM ที่ลดลง, เงินลงทุน (FVTPL) ที่ลดลง และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่เพิ่มขึ้น

NII ลดลง 5% q-q เนื่องจาก NIM ลดลงจาก 2.76% ใน Q3/25 เหลือ 2.60% ใน Q4/25 ตามการลดลงของ yield on loan จากการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายและการเปลี่ยนแปลง portfolio mixed สินเชื่อรวมเพิ่มขึ้น 1.0% q-q แต่ลดลง 3.0% YTD NPL Ratio อยู่ที่ 2.95% เพิ่มขึ้นจาก 2.88% ใน Q3/25

ข้อสังเกต

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะลดลง 3% y-y เนื่องจากการลดลงของ NIM จากดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับลดลง โดยคาดว่าดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 1.0% ในช่วง 1H26F จากปัจจุบันที่ 1.25%

คำแนะนำและเหตุผล

KSS ยังคงคำแนะนำ "BUY" และคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 30 บาท เนื่องจาก i) คาดว่าธนาคารจะสามารถรักษาระดับเงินปันผล (dividend yield) ที่ 6% สำหรับ 2H25F โดยคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลที่ 1.306 บาท/หุ้น (dividend yield 5%) ii) เป็นธนาคารที่มีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำ iii) มีโอกาสที่ธนาคารจะทำการซื้อหุ้นคืนในอนาคต