บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) มอง Slightly Positive ต่อแนวโน้ม GULF โดยคาดการณ์ว่าปี 2569 อาจเห็นการทำ M&A อีกครั้ง หากภาครัฐอนุมัติสัญญา PPA โครงการ Renewables เฟส 2.1 (1,480 MW) ภายในปลายปี 2568

การเติบโตที่น่าจับตา

KSS คาดการณ์การเติบโตของ GULF ในปี 2569 จาก 4 ปัจจัยหลัก:

1. การเติบโตจากโรงไฟฟ้าโซล่าร์และชีวมวลรวม 354 MWe ซึ่งมีกำหนด COD ในปลายปี 2568
2. ธุรกิจ LNG Shipping คาดนำเข้า LNG 70 ลำ (vs. ปี 2568 ราว 50 ลำ) เพิ่มรายได้ 1.5-2 พันล้านบาท
3. ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ที่ยังคงเติบโต
4. ส่วนแบ่งกำไรจาก Jackson ที่สูงขึ้นตามค่า CP รอบปี 26/27 ซึ่งปรับเพิ่มจาก 270$ MW-day มาอยู่ที่ 329$ MW-day

ข้อสังเกตและมุมมอง

KSS มีมุมมอง Slightly Positive ต่อข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยรวมยังคงมีการเติบโตต่อเนื่อง คาดกำไรปกติ 4Q25F เติบโต y-y, q-q และกลับไปทำ All time high หนุนด้วยปัจจัยต่างๆ เช่น ส่วนแบ่งกำไรของ ADVANC ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล

นอกจากนี้ KSS ยังระบุถึงประเด็นที่น่าสนใจเกี่ยวกับเขื่อน Pak Beng และ Pak Lay ที่มีการ Financial Closed ภายใต้ต้นทุนผู้รับเหมาและดอกเบี้ยจ่ายที่ต่ำกว่าคาดเดิม ส่งผลให้ Project IRR ปรับขึ้นเป็น Double Digit

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ GULF โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 59.0 บาท อิงตามวิธี SOTP