บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KJL ยังคงน่า "ซื้อ" แม้กำไร Q3 ต่ำกว่าคาด! หยวนต้าชี้เป้า 9.85 บาท
P/E 8.38 YIELD 8.39 ราคา 6.20 (0.00%)
text-primary KJL กำไร Q3/25 ต่ำกว่าคาด แต่หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 9.85 บาท มอง 4Q25 กลับมาเติบโตโดดเด่น
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KJL (Kijcharoen Engineering Electric) แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2568 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 39 ล้านบาท (-10.5% YoY) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ 11% และรายได้อยู่ที่ 288 ล้านบาท (-1.2% YoY) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ 2%
text-primary หยวนต้าวิเคราะห์ผลประกอบการ KJL
หยวนต้าให้เหตุผลว่า ถึงแม้รายได้จะชะลอตัวลงเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจในช่วงการเปลี่ยนผ่านรัฐบาลและการลดลงของราคาวัตถุดิบ แต่ GPM (อัตรากำไรขั้นต้น) ยังคงเพิ่มขึ้นจาก 30.3% ใน 3Q24 มาอยู่ที่ 31.5% เนื่องจากต้นทุนการผลิตที่ลดลงตามราคาเหล็ก นอกจากนี้ SG&A (ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร) ยังสูงกว่าที่คาดการณ์ 8% เนื่องจากการจัดสัมมนาเพื่อสร้างยอดขายในไตรมาสถัดไป
text-primary มองอนาคตสดใส กำไร Q4/25 โตแรง
อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ KJL โดยคาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 จะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ (เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) และ YoY (เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว) และมีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ โดยเบื้องต้นคาดการณ์กำไรไว้ที่ 55-65 ล้านบาท ปัจจัยสนับสนุนมาจากการเข้าสู่ช่วงฤดูกาล การจัดโปรโมชั่น การออกผลิตภัณฑ์ใหม่ และการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่เพิ่มขึ้น
text-primary คงประมาณการกำไรปี 2568-2569 พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ"
หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้ที่ 182 ล้านบาท ทรงตัว YoY และคาดว่าปี 2569 กำไรจะเติบโต 15% YoY จากการเพิ่มกำลังการผลิตอีก 21% ปัจจุบัน KJL ซื้อขายด้วย PER2025 ที่ต่ำเพียง 8.1 เท่า และคาดการณ์เงินปันผลสำหรับ 2H25 ที่ 0.35 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 5.5% ดังนั้นจึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 9.85 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่า PER ที่ 12.6 เท่า