บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
EGCO กำไรต่ำคาด ฉุดหุ้นดิ่ง! Krungsri Securities ชี้เป้า Trading Buy ที่ 137 บาท
P/E 12.07 YIELD 5.70 ราคา 114.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
EGCO รายงานกำไรปกติ 3Q25 ที่ 844 ล้านบาท ลดลง 77% YoY และ 55% QoQ ต่ำกว่าที่ Krungsri Securities และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 34% และ 31% ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุง QPL ที่สูงกว่าคาดการณ์
ผลประกอบการ 3Q25
EGCO รายงานผลขาดทุนสุทธิ 3Q25 ที่ 656 ล้านบาท แต่หากไม่รวมรายการพิเศษจากผลขาดทุน FX ที่ 1,500 ล้านบาท จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 844 ล้านบาท กำไรที่ลดลงมีสาเหตุหลักจาก:
- การหมดสัญญา PPA ของโรงไฟฟ้าถ่านหิน QPL ในฟิลิปปินส์ตั้งแต่เดือน พ.ค.
- ส่วนแบ่งกำไรที่อ่อนแอจากโรงไฟฟ้าก๊าซ Paju ในเกาหลีใต้ และส่วนแบ่งขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจาก Yunlin
- การทำ Unplanned shutdown ของ NTPC และ SBPL
ทั้งนี้ กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 62% ของประมาณการทั้งปี 25F ของ Krungsri Securities
แนวโน้ม 4Q25F
Krungsri Securities คาดการณ์กำไรปกติ 4Q25F จะลดลง YoY จากผลของการปรับสัญญา PPA ใหม่ของโรงไฟฟ้าถ่านหิน QPL และการแข่งขันที่สูงขึ้นของโรงไฟฟ้าก๊าซ Paju แต่จะเพิ่มขึ้น QoQ จากการกลับมาเดินเครื่อง QPL และส่วนแบ่งกำไรที่ดีขึ้นจาก Paju และ Yunlin ตามปัจจัยฤดูกาล
คำแนะนำการลงทุน
Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ Trading Buy สำหรับ EGCO โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 137 บาท อิงวิธี SOTP อย่างไรก็ตาม มีการปรับประมาณการกำไรปี 25F ลง 10-15% และจะมีการรวมปัจจัยบวกจากการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น Linden Cogen และโครงการในอนาคตของ CDI เข้ามาในการประเมินหลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 26 พ.ย.