บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GPSC โชว์กำไรสุทธิ Q3/25 ที่ 1.7 พันล้านบาท โต 22% YoY ใกล้เคียงที่หยวนต้าคาดการณ์ หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 47 บาท มองปี 2569 รับผลบวกจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง

ผลประกอบการ Q3/25

กำไรสุทธิ Q3/25 ลดลง QoQ จากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่ลดลง โดยเฉพาะโครงการลมไต้หวัน CFXD ที่พลิกเป็นขาดทุน แต่ยังคงเป็นกำไรรายไตรมาสในระดับที่ดี เนื่องจากชดเชยด้วยส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาว XPCL ที่เร่งตัวขึ้น กำไรขั้นต้นของโรงไฟฟ้า IPP และ SPP ที่สูงขึ้น รวมถึงกำไรจากการขายสัดส่วนการลงทุนใน AEPL

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 74% ของประมาณการทั้งปี แต่กำไรสุทธิ 9M25 คิดเป็น 90% ของประมาณการทั้งปี ทำให้มี Upside risk ต่อประมาณการกำไรสุทธิ แนวโน้ม Q4/25 ยังคงดี เนื่องจากผลกระทบจาก FX ที่ลดลง ผลการดำเนินงานของ Avaada ที่ฟื้นตัว และกำไรปกติของ CFXD ที่เร่งตัวขึ้นในช่วง High Season

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงราคาเหมาะสม GPSC ที่ 47.00 บาท พร้อมคำแนะนำ "ซื้อลงทุน" โดยมองว่าปี 2569 จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง จากการเพิ่มขึ้นของอุปทาน LNG ในตลาดโลก และมี Upside จากการเข้าซื้อโรงไฟฟ้าจากเครือ PTT ตามแผน Asset Monetization วิธีคิดราคาเป้าหมาย DCF @ WACC 6.8%