บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" TFM มองขยายตลาดทั้งในและต่างประเทศ หนุนกำไรปี 69 โตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ

• หยวนต้าปรับคำแนะนำ TFM ขึ้นเป็น "ซื้อ" จากเดิม "TRADING" พร้อมเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 7.20 บาท
• มองกำไรปี 2569 โตต่อเนื่อง จากการขยายตลาดอาหารกุ้งในประเทศและรุกตลาดต่างประเทศ
• คาดหวังเงินปันผลสูง ระดับ 5.0% สำหรับงวด 2H25 และ 10.1% สำหรับปี 2569

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรปกติ 4Q25 ของ TFM จะชะลอตัวลง QoQ ตามฤดูกาล แต่ยังคงเติบโต YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจในประเทศที่ขยายส่วนแบ่งการตลาดอาหารกุ้งได้อย่างต่อเนื่อง รวมถึงการขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ในกลุ่มปลาน้ำจืด

สำหรับปี 2569 คาดว่า TFM จะยังคงขยายส่วนแบ่งการตลาดอาหารกุ้งในประเทศอย่างต่อเนื่อง พร้อมทั้งรุกขยายตลาดต่างประเทศที่มีศักยภาพ เช่น กลุ่มประเทศตะวันออกกลาง สหรัฐฯ และโมรอคโค นอกจากนี้ ตลาดเดิมอย่างอินโดนีเซียคาดว่าจะคลี่คลายจากปัจจัยกดดันในปี 2568

จากปัจจัยดังกล่าว หยวนต้าจึงปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ขึ้น 25% และ 20% ตามลำดับ เป็น 766 ล้านบาท (+36.9% YoY) และ 866 ล้านบาท (+20.3% YoY) ตามลำดับ

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

• ส่วนแบ่งการตลาดอาหารกุ้ง: TFM ตั้งเป้าขยายส่วนแบ่งการตลาดในประเทศเป็น 30-35%
• ตลาดต่างประเทศ: คาดว่าจะเริ่มเห็นการเติบโตสูงขึ้นจากการรุกขยายตลาดใหม่
• Synergy กับ Mitsubishi Corporation: คาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นในปี 2569 ซึ่งอาจเป็น Upside เพิ่มเติม

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าปรับราคาเหมาะสมของ TFM ขึ้นเป็น 7.20 บาท อิง PER ที่ 8.3 เท่า และปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยมองว่าเป็นหุ้นที่เหมาะสำหรับการลงทุนระยะยาว เพื่อคาดหวังเงินปันผลในระดับสูง

นักวิเคราะห์ Kritawit Ratanakhanokchai จาก บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) เป็นผู้ให้ข้อมูลและวิเคราะห์ดังกล่าว