บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA มีมุมมอง text-danger เชิงลบ ต่อการประชุมนักวิเคราะห์ของ HMPRO โดยโมเมนตัม SSSG ใน 4Q25 ยังคงลดลงต่อเนื่อง โดย SSSG เดือนตุลาคม 2568 ของทั้ง HomePro และ Mega Home ลดลงประมาณ 8-9% YoY ปัจจัยกดดันหลัก ได้แก่ 1) ฐานที่สูงจากผลประโยชน์จากน้ำท่วมใน 4Q24, 2) ฝนตกในเดือนตุลาคม 2568 และ 3) กำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนแอ

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

ผู้บริหารให้ข้อมูลว่าการใช้จ่ายยังคงอ่อนแอ โดยเฉพาะในพื้นที่ที่ไม่ใช่แหล่งท่องเที่ยว เช่น ภาคตะวันออกเฉียงเหนือ ภาคกลาง กรุงเทพฯ และปริมณฑล อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะเห็นโมเมนตัมการใช้จ่ายที่ดีขึ้นในเดือนพฤศจิกายน - ธันวาคม 2568 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล HMPRO ยังคงแผนเปิดสาขา 7 แห่งภายใน 4Q25 ทำให้มีจำนวนสาขาทั้งหมด 146 สาขา ณ สิ้นปี 2568

กลยุทธ์และการแข่งขัน

บริษัทฯ ยังคงขับเคลื่อนกลยุทธ์ในสามทิศทาง ได้แก่ 1) สร้างมูลค่าและ text-primary ความภักดี ของลูกค้าผ่านแคมเปญการตลาด เช่น บริการซ่อมเครื่องใช้ไฟฟ้าฟรี และบริการแลกเปลี่ยนสินค้าอิเล็กทรอนิกส์, 2) เปิดตัวบริการจัดส่งด่วน เช่น บริการจัดส่งภายในวันเดียวและบริการจัดส่งภายในหนึ่งชั่วโมง และ 3) ขยายยอดขายผ่านสาขา รวมถึงการเปิดตัวร้านค้าไฮบริดมากถึง 10 แห่ง การปรับปรุงร้านค้าในพื้นที่ที่มีศักยภาพสูง และการขยายสาขาแบบสแตนด์อโลน FSSIA มีมุมมอง text-primary เชิงบวก ต่อกลยุทธ์ของบริษัทฯ ในการรักษาลูกค้าเดิมและดึงดูดลูกค้าใหม่ผ่านบริการที่ได้รับการปรับปรุงและการขยายสาขาใหม่ อย่างไรก็ตาม คาดว่ากลยุทธ์เหล่านี้จะกดดันการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายในระยะสั้นถึงกลาง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงมองเห็นความท้าทายสำคัญจากการเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การแข่งขัน ซึ่งบริษัทฯ เผชิญกับผู้เล่นในตลาดสมัยใหม่แบบดั้งเดิม ร้านค้าเฉพาะทาง และคู่แข่งออนไลน์ ปัจจุบัน HMPRO ซื้อขายที่ P/E 13.6x ในปี 2569 FSSIA เชื่อว่าส่วนลด P/E ปัจจุบันเมื่อเทียบกับคู่แข่งยังคงสมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มที่ไม่แน่นอน ดังนั้นจึงคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ HMPRO โดยมี ราคาเป้าหมาย 8.00 บาท