บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KTB ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุน แม้สินเชื่อในไตรมาส 3/2568 จะหดตัวลง แต่ด้วยผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูด และโอกาสที่จะได้รับประโยชน์จากโครงการต่างๆ ของภาครัฐ ทำให้ Phillip Securities (Thailand) หรือ PST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 30 บาท

---

text-primary สินเชื่อ Q3/68 หดตัว แต่ยังคงเป้าหมายเดิม

ในไตรมาส 3/2568 สินเชื่อของ KTB หดตัวลงถึง 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ทำให้สินเชื่อรวมตั้งแต่ต้นปีหดตัว 4% สาเหตุหลักมาจากการลดความเสี่ยงในพอร์ตสินเชื่อและการชำระคืนของลูกค้า อย่างไรก็ตาม KTB ยังคงตั้งเป้าการปล่อยสินเชื่อไว้ที่ระดับเดียวกับปี 2567 โดยจะเน้นสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนที่เหมาะสมกับความเสี่ยง แม้ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) อาจลดลงบ้าง แต่การตั้งสำรองก็จะลดลงตามไปด้วย

text-primary จ่ายปันผลปีละ 2 ครั้ง พิจารณาซื้อหุ้นคืน

KTB ได้เปลี่ยนนโยบายการจ่ายปันผลจากปีละ 1 ครั้ง เป็น 2 ครั้ง และได้ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลจากผลประกอบการครึ่งปีแรกของปี 2568 ที่ 0.43 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 1.6% แม้ว่า Pay out ratio ของปันผลครั้งนี้จะอยู่ที่ 26.3% แต่คาดว่า Pay out ratio ของปันผลทั้งปีจะอยู่ในระดับเดียวกับปีก่อน โดย PST คาดว่าจะมีการจ่าย 1.70 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. yield 6.2% นอกจากนี้ KTB ยังอยู่ระหว่างพิจารณาการซื้อหุ้นคืนเพื่อบริหารจัดการเงินกองทุน

text-primary คงประมาณการกำไรปี 68 และราคาพื้นฐาน

PST ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ของ KTB ไว้ที่ 48 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.3% y-y แม้ว่ากำไร 9 เดือนแรกของปี 2568 จะคิดเป็น 78% ของประมาณการทั้งปี เนื่องจากคาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 จะลดลง q-q จากค่าใช้จ่ายที่มักจะสูงขึ้นในช่วงปลายปี และคาดว่ากำไรจากเครื่องมือทางการเงินจะไม่สูงเท่ากับช่วงก่อนหน้า PST ยังคงราคาพื้นฐานของ KTB ที่ 30 บาท โดยประเมินมูลค่าด้วย P/B'69 ที่ 0.8 เท่า

text-primary สรุปคำแนะนำ

PST แนะนำ "ซื้อ" KTB โดยมองว่ายังมีส่วนต่างราคาหุ้น (Upside) และผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ นอกจากนี้ยังมองว่า KTB จะเป็นธนาคารที่ได้รับประโยชน์จากโครงการต่างๆ ของภาครัฐมากที่สุด