บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS มอง Outperform, ชี้เป้า 68.25 บาท

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น GULF โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 68.25 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยัง Laggard กลุ่ม เป็นจังหวะทยอยสะสมลงทุนรับการเติบโตในระยะยาว

คาดกำไรปกติ Q3/68 ทรงตัว ก่อน New High ใน Q4

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/68 ของ GULF จะลดลงมาอยู่ที่ 7.2 พันล้านบาท จาก 6.4 หมื่นล้านบาทใน Q2/68 เนื่องจากไตรมาสก่อนหน้ามีกำไรพิเศษจากการรวมธุรกิจกับ INTUCH อย่างไรก็ตาม คาดกำไรปกติจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.6% QoQ มาอยู่ที่ 7.1 พันล้านบาท หนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะโรงไฟฟ้า Jackson ในสหรัฐฯ ที่ผลประกอบการดีขึ้นตามฤดูร้อนและค่าไฟที่สูงขึ้น รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ที่ดีขึ้นจากต้นทุนค่าบริการที่ลดลง และกลุ่มโรงไฟฟ้า GULF GUNKUL ที่กระแสลมฟื้นตัว นอกจากนี้ คาดกำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากต้นทุนก๊าซฯ ที่ลดลง

ข้อสังเกตและประมาณการใหม่

โดยรวมแล้ว ASPS คาดกำไรปกติ 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 77.5% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีเดิม จึงได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2568-69 ขึ้น 5.1% และ 5.0% มาอยู่ที่ 2.8 และ 3.1 หมื่นล้านบาทตามลำดับ เพื่อสะท้อนส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ Jackson ที่ดีขึ้น และรับรู้เงินปันผลจากการถือหุ้น KBANK ที่เพิ่มขึ้น ภายใต้ประมาณการใหม่นี้ คาดว่ากำไรปกติปี 2568-69 จะเติบโต 30.5% YoY และ 11.3% YoY ตามลำดับ

Q4/68 คาดกำไรปกติทำสถิติสูงสุดใหม่

ASPS คาดว่าใน Q4/68 กำไรปกติจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาส เนื่องจากเป็นช่วง High Season ของกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานลมทั้งในไทยและเยอรมนี และส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ที่คาดว่าจะเติบโต QoQ แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้า Jackson อาจอ่อนตัวลง หลังผ่านพ้นช่วง Peak ของปีไปแล้ว และปริมาณขายไฟฟ้าโดยรวมของกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP และ SPP คาดว่าจะลดลงตามฤดูกาล