บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS มอง KTB กำไร Q3/68 โตตามคาด สินทรัพย์แข็งแกร่ง ปรับราคาเป้าหมายปี 69 เป็น 28.50 บาท คงคำแนะนำ "Outperform" ชี้รัฐใช้ "เป๋าตัง" หนุน Virtual bank

ไฮไลท์สำคัญ

KTB รายงานกำไรสุทธิ 3Q68 ที่ 1.46 หมื่นล้านบาท (+31% QoQ, +25% YoY) สูงกว่าที่ ASPS คาดการณ์ไว้ 12.5% จาก Credit cost ที่ดีกว่าคาดการณ์ ปัจจัยหนุนจาก Trading income, ค่าธรรมเนียมที่เติบโต และการบริหารค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

ASPS วิเคราะห์ผลประกอบการ

ASPS ระบุว่า กำไรสุทธิ 9M68 คิดเป็น 83% ของประมาณการทั้งปี และ ROE อยู่ที่ 11% สูงสุดในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ แม้ Trading income มีความผันผวน และ OPEX ใน 4Q68 จะปรับขึ้นตามฤดูกาล แต่ ASPS มองว่าประมาณการทั้งปีมีโอกาสเป็น Upside มากกว่า Downside

ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อน

ASPS ประเมินว่า KTB มีคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งกว่ากลุ่ม ทำให้การบริหารจัดการ Credit cost เพื่อลดผลกระทบจากดอกเบี้ยขาลงในปีหน้ามีความคล่องตัวกว่า นอกจากนี้ การที่ภาครัฐกลับมาใช้ "เป๋าตัง" จะช่วยเพิ่มฐานข้อมูลธนาคารเพื่อต่อยอด Virtual bank และเพิ่มสัดส่วน CASA ในอนาคต

สรุปและคำแนะนำ

ASPS ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 28.50 บาท (PER ราว 9 เท่า) โดยอิงจาก GGM (ROE 9.8% และ COE 12%) และคงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจาก KTB มีศักยภาพในการเติบโตจาก Virtual bank และ Non-NII อื่นๆ รวมถึงมีระดับเงินกองทุนที่เพียงพอต่อการทำ Capital management (ซื้อหุ้นคืนและเพิ่มนโยบายปันผล)