บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MAJOR ส่งสัญญาณฟื้นตัวในครึ่งหลังปี 2568 แม้กำไร 3Q25 จะเติบโต text-primary y-y แต่ถูกฉุดจากค่าใช้จ่ายพิเศษ โบรกเกอร์ BYD ปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ลงเล็กน้อย แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 13.10 บาท

ผลประกอบการ 3Q25: กำไรโตเด่น แต่มีรายการพิเศษฉุด

MAJOR คาดกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 99 ล้านบาท โต text-primary 98% y-y แต่ลดลง text-danger 21% q-q จากค่าใช้จ่ายพิเศษ 25 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรจะทรงตัว q-q รายได้รวมอยู่ที่ 1.94 พันล้านบาท โต text-primary 16.8% y-y จากรายได้ตั๋วหนังและ concession ที่เพิ่มขึ้น แม้รายได้โฆษณาจะอ่อนแอ

ปรับประมาณการกำไรปี 2568-69: รายได้ชะลอ GPM ลด

BYD ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-69 ลง 10.83% และ 10.07% ตามลำดับ เนื่องจาก 1) รายได้ตั๋วหนังและ concession ชะลอตัว 7.41% y-y จากจำนวนผู้เข้าชมที่ไม่เป็นไปตามเป้า และรายได้สื่อโฆษณาลดลง 15% y-y ตามภาวะเศรษฐกิจ 2) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเหลือ 34.08% คาดกำไรสุทธิปี 2568 ลดลง text-danger 25.7% y-y เหลือ 553 ล้านบาท

แนวโน้ม 4Q25 และปี 2569: หน้าหนังแข็งแกร่ง Concession หนุน

คาด 4Q25 กำไรโต q-q แต่ชะลอตัว y-y เนื่องจากภาพยนตร์ "สัปเหร่อ 2" เลื่อนฉาย แต่ยังมีภาพยนตร์ไทยและฮอลลีวูด เข้าฉายต่อเนื่อง ปี 2569 คาดมีภาพยนตร์ไทยเข้าฉายกว่า 49 เรื่อง ช่วยสร้างความสม่ำเสมอของผู้เข้าชม นอกจากนี้ MAJOR ยังต่อยอดธุรกิจ Concession โดยร่วมทุนกับ TKN ตั้งเป้ารายได้มากกว่า 200 ล้านบาทในปี 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BYD คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 13.10 บาท (ปี 2569) ด้วยวิธี SoTP คาดกำไรจะฟื้นตัว h-h ในครึ่งหลังปี 2568 จากจำนวนภาพยนตร์ที่เข้าฉายมากขึ้น