บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) คงคำแนะนำ "ถือ" หุ้น GLOBAL โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 7.50 บาท คาดการณ์กำไรหลักใน 3Q25F จะเพิ่มขึ้น 3% YoY มาอยู่ที่ 399 ล้านบาท จากการเติบโตของยอดขายและการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น

คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q25F

KSS คาดการณ์กำไรหลัก 3Q25F จะเพิ่มขึ้น 3% YoY มาอยู่ที่ 399 ล้านบาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• การเติบโตของยอดขาย 3% YoY (7.4 พันล้านบาท)
• อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 0.4% YoY (26.3%) จากการปรับขึ้นราคาขายสินค้า house-brand 5% ตั้งแต่ปลาย 2Q25
• SSSG ฟื้นตัวมาอยู่ที่ -1.5% ใน 3Q25F ดีขึ้นจาก -10.7% ใน 2Q25

อย่างไรก็ตาม สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.6% YoY (22%) จากยอดขายที่อ่อนตัวและค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาใหม่

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

KSS มองว่าโดยปกติกำไรของ GLOBAL มักจะดีในครึ่งปีแรก (1H) มากกว่าครึ่งปีหลัง (2H) ทำให้ 4Q25 ไม่ใช่ช่วงที่ดีที่สุดของปี แต่คาดว่าจะดีขึ้น QoQ ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือแนวโน้มการบริโภคในประเทศที่ยังไม่แน่นอนและอาจได้รับแรงกดดันจากเศรษฐกิจโลก

สรุป

ถึงแม้ KSS จะชอบการฟื้นตัวของ SSSG และการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นของ GLOBAL แต่ราคาหุ้นปัจจุบันค่อนข้างสูงที่ 17.5 เท่า 2025F P/E ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 16.2 เท่า ทำให้ราคาเป้าหมายที่ 7.50 บาท มี Upside ค่อนข้างจำกัด KSS ประเมินราคาเป้าหมายที่ 17 เท่า 2025F P/E ซึ่งอยู่ที่ประมาณ -1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว