บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซียพลัส ปรับคำแนะนำ DELTA เป็น "Neutral" คาดกำไร Q3/68 โต 34% QoQ จากยอดขาย Data Center พุ่งแรง พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 69 เป็น 175 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการที่เติบโต

บล.เอเซียพลัส คาดการณ์กำไรสุทธิของ DELTA ใน Q3/68 จะอยู่ที่ 6.2 พันล้านบาท (+34% QoQ, +5% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจาก 3 ส่วนหลัก คือ ยอดขายที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (+12% QoQ, +23% YoY) โดยเฉพาะสินค้าเพาเวอร์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ที่มีอัตราการเติบโตสูง อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่เพิ่มขึ้นเป็น 27.7% จาก 25.0% ใน Q2/68 ตามสัดส่วนการขายสินค้ากลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ที่สร้างมาร์จิ้นสูง และไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษจำนวนมากเหมือนในไตรมาสก่อนหน้า

ปัจจัยหนุนและข้อสังเกต

หากกำไรใน Q3/68 เป็นไปตามคาดการณ์ จะทำให้ภาพรวมกำไรในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 มีสัดส่วนราว 78% ของประมาณการกำไรทั้งปีของ ASPS ที่ 2.0 หมื่นล้านบาท ยอดขายและมาร์จิ้นยังมีแนวโน้มเติบโตดีต่อไปใน Q4/68 จากความต้องการสินค้ากลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ที่ยังมีอยู่มาก อย่างไรก็ตาม การเติบโตของกำไร QoQ ใน Q4/68 อาจถูกหักล้างไปบ้างจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้น โดยเฉพาะในส่วนของค่าลิขสิทธิ์ที่ต้องจ่ายให้บริษัทแม่ (เดลต้า ไต้หวัน) มากขึ้นตามปริมาณงานโครงงานที่ต้องใช้เทคโนโลยีจากบริษัทแม่

ปรับประมาณการและคำแนะนำ

ASPS ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2568 – 2569 ขึ้นจากเดิมเฉลี่ยราว 11% และปรับ PER ขึ้นจากเดิมที่ 52.1 เท่า เป็น 77.1 เท่า เพื่อสะท้อนกำไรที่มีแนวโน้มแข็งแกร่งขึ้นตั้งแต่ครึ่งปีหลังของปี 2568 และขยับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 175 บาท พร้อมปรับคำแนะนำขึ้นจากเดิม “Underperform” เป็น “Neutral” แม้ราคาหุ้นปัจจุบันจะสูงกว่าราคาเป้าหมาย แต่สามารถเก็งกำไรได้จากปัจจัยผลักดันราคาหุ้นจากกำไรที่คาดว่าจะออกมาดีใน Q3/68 และอุตสาหกรรม AI / ดาต้าเซ็นเตอร์ยังมีแนวโน้มเติบโตได้ต่อไปในระยะยาว