บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BLS มอง KTB เป็นหุ้นที่คุ้มค่าความเสี่ยง ให้ราคาเป้าหมาย 27.50 บาท ด้วยวิธีคิด PER ปี 69 ที่ 8.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคาร

ไฮไลท์สำคัญ

BLS คาดการณ์สินเชื่อและคุณภาพสินทรัพย์ของ KTB จะปรับตัวดีขึ้นในปี 2569 จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการลงทุนจากต่างประเทศ นอกจากนี้ มูลค่าหุ้นยังให้ความคุ้มค่าด้านความเสี่ยงต่อผลตอบแทนดีที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ BLS แนะนำ และ KTB ยังมีแนวโน้มจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงที่สุดในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

KTB กับการเติบโตอย่างยั่งยืน

BLS ให้คำแนะนำ "ซื้อ" KTB โดยมีราคาเป้าหมายที่ 27.50 บาท โดยมองว่า KTB มีกลยุทธ์หลัก 5 ข้อที่ออกแบบโดยอิงโครงสร้าง 3 แกนหลักคือ ผลลัพธ์, กลไกขับเคลื่อน, และ รากฐานระบบ ธนาคารมีแผนที่จะดึงคุณค่าที่แฝงอยู่ใน ecosystem ปัจจุบันให้เกิดประโยชน์สูงสุด สร้างแพลตฟอร์มเติบโตใหม่สำหรับอนาคต ยกระดับการให้บริการลูกค้า ปรับโครงสร้างเทคโนโลยีและการจัดการข้อมูลให้พร้อมรับอนาคต และเปลี่ยนวัฒนธรรมองค์กรและฝังแนวทางการทำงานแบบใหม่ KTB ใช้ประโยชน์จากแพลตฟอร์มข้อมูลและ AI เพื่อส่งมอบคุณค่าแก่ลูกค้า ผ่านการพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการทั้งในช่องทางออนไลน์ (ดิจิทัล) และออฟไลน์ (สาขา) โดยเน้น ecosystem หลัก 5 กลุ่ม ได้แก่ การชำระเงิน การแพทย์ การศึกษา ระบบขนส่งมวลชน และภาครัฐ เพื่อเพิ่มโอกาส cross-selling และขยายฐานธุรกิจให้ครอบคลุมยิ่งขึ้น

คาดการณ์สินเชื่อและคุณภาพสินทรัพย์

นักเศรษฐศาสตร์ของ BLS คาดว่า GDP ไทยปี 2569 จะเติบโต 1.6% YoY หนุนจากการลงทุนภาคเอกชน (โดยเฉพาะ FDI) และจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ FDI ไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 7.509 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% YoY และ 47% QoQ ซึ่งจะนำไปสู่การขอสินเชื่อหมุนเวียนในภาคธุรกิจเพิ่มขึ้น และเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตของพอร์ตสินเชื่อ KTB ในช่วงปี 2569–2570 นอกจากนี้ BLS ยังคาดว่าคุณภาพสินทรัพย์โดยรวมของ KTB จะปรับตัวดีขึ้นในปี 2569

สรุป

BLS มองว่า KTB เป็นหุ้นที่ให้ความคุ้มค่าสูงสุดด้านความเสี่ยงต่อผลตอบแทน โดยมี PER ปี 2569 อยู่ที่ 8.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ BLS แนะนำที่ 9.9 เท่า ขณะที่ PBV ณ สิ้นปี 2569 อยู่ที่ 0.7 เท่า และคาด ROE ปี 2569 ที่ 8.2% ส่งผลให้ PBV/ROE อยู่ที่ 0.087 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธนาคารที่ BLS แนะนำที่ 0.098 เท่า ทั้งนี้ BLS คาดว่า KTB จะให้อัตราเงินตอบแทนจากเงินปันผลปี 2568 และ 2569 ที่ราว 6.7%