บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) แนะนำ "Buy" หุ้น PYLON ด้วยราคาเป้าหมาย 3.0 บาท มองอุตสาหกรรมเสาเข็มเข้าสู่ช่วงขาขึ้น ผู้ประกอบการมีอำนาจต่อรองมากขึ้น คาดกำไรปี 2568 โตแรง

ภาพรวมอุตสาหกรรมสดใส

KSS มอง Positive จากการประชุมร่วมกับบริษัทในอุตสาหกรรมเสาเข็ม โดยอุตสาหกรรมอยู่ในช่วงที่ดี ผู้ประกอบการสามารถเลือกรับงานได้มากขึ้น คาดการณ์การได้รับงานเอกชนขนาดใหญ่ตั้งแต่ปีหน้า จะส่งผลให้แนวโน้มผลประกอบการดีต่อเนื่อง 3-4 ไตรมาส หรืออย่างน้อยถึงกลางปีหน้า ซึ่งดีกว่าช่วงปกติที่งานเสาเข็มมักเป็นงานระยะสั้นเพียง 1-2 ไตรมาส

ปัจจัยหนุนการเติบโต

บริษัทมองว่าอุตสาหกรรมกลับสู่ช่วงขาขึ้น จาก Demand ที่มีงานออกมามากขึ้น และ Supply ที่ลดลงจากการถอนตัวของผู้เล่นรายใหญ่ คาดการณ์การผลักดันการลงทุนจากภาครัฐที่มากขึ้น นอกจากนี้ PYLON ยังสามารถหาลูกค้ากลุ่มใหม่ได้เพิ่มขึ้น ขณะที่กำลังการผลิตของผู้ประกอบการรายใหญ่ใกล้เต็ม ล่าสุดมีโอกาสสูงที่จะได้งานเอกชนขนาดใหญ่ (Mixed use) มูลค่า 500 ล้านบาท เริ่มงาน ม.ค. นี้ ทำให้ Backlog คาดว่าจะกลับสู่ New high ที่ 1.8 พันล้านบาท

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ของ PYLON จะ Turnaround แรงแตะ 204 ล้านบาท และคาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ราว 60 ล้านบาท (+343% y-y, +2% q-q) แม้ราคาหุ้นจะเริ่ม Outperform แต่ยังมองว่าน่าสนใจจากภาพอุตสาหกรรมเสาเข็มที่อยู่ในช่วงที่ดี โครงสร้างผู้เล่นลดลง และการหางานล่วงหน้าได้นานขึ้น

สรุปคำแนะนำ

KSS แนะนำ "Buy" หุ้น PYLON โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 3.0 บาท อิง PER 11x (ค่าเฉลี่ย – 1SD) และราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.4 บาท นอกจากนี้ คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div yield) ที่ 10% จากฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและเป็น Net cash