บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PST คาดการณ์กำไรสุทธิ DELTA ใน Q3/68 ที่ 5,014 ล้านบาท ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) แต่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แม้ GPM จะลดลงจากค่าเงินบาทแข็งค่าและไม่มีรายการพิเศษเหมือนปีก่อน แต่ยังคงได้รับแรงหนุนจากการลงทุนใน Data Center ในสหรัฐฯ

ผลการดำเนินงานและปัจจัยขับเคลื่อน

ดีมานด์ Data Center ยังคงแข็งแกร่งตามแผนระยะยาวของคู่ค้า แม้ธุรกิจ Infrastructure และ Mobility จะชะลอตัวลง รายได้รวมคาดอยู่ที่ 1,364 ล้านเหรียญ (+11.9% YoY, +2.3% QoQ) แต่เมื่อคิดเป็นเงินบาทจะอยู่ที่ 4.48 หมื่นล้านบาท (+3.6% YoY, +0.6% QoQ) GPM อยู่ที่ 24.6% ลดลง YoY จากปีก่อนที่มีการกลับรายการด้อยค่าสินค้า และลดลง QoQ จากการกำหนด standard cost โดยใช้ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น SG&A to sale อยู่ที่ 12.7% ลดลง YoY จากยอดขายผลิตภัณฑ์ EV car ที่ชะลอตัว และลดลง QoQ จากไม่มีค่าใช้จ่ายคดีความเหมือน Q2/68

การลงทุนและนโยบาย

NVIDIA ลงทุนใน Open AI เพื่อทำ Data Center ขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ ส่งผลให้การลงทุนใน Data Center ขยายตัวและกลายเป็น AI factory ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อ DELTA ที่มีสัดส่วนรายได้เกี่ยวข้องกับ AI สูงขึ้นเป็น 50% ในปีนี้ นอกจากนี้ DELTA ยังให้ความสำคัญกับนโยบายความยั่งยืน (ESG) โดยตั้งเป้าหมายใช้พลังงานหมุนเวียน 100% ภายในปี 2573 (RE100)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PST ปรับเพิ่ม P/E ขึ้นเป็น 100.0 เท่า (เทียบเคียงระดับสูงสุด 1 ปีย้อนหลัง) และปรับราคาพื้นฐาน DELTA เป็น 180.00 บาท คงคำแนะนำ "ทยอยซื้อ" โดยมองว่าทิศทางการขยายการลงทุนใน AI และ Data Center จะเป็นปัจจัยบวกต่อ DELTA และคาดว่ารายได้ในปี 68 และ 69 จะเติบโตขึ้นต่อเนื่อง