บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

RATCH เตรียมรับทรัพย์! บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองอนาคตสดใส คาดกำไรปีนี้โตต่อเนื่อง แถมมีลุ้นคว้าดีล M&A ใหม่ หนุนผลงานให้ปังยิ่งขึ้น พร้อมจ่ายปันผลจูงใจ 5.9%

ไฮไลท์สำคัญ: RATCH เตรียมขยายพอร์ตลงทุน

RATCH วางงบลงทุนปีนี้ไว้ 1.5 หมื่นล้านบาท เล็งปิดดีล M&A ใหม่ 1-2 ดีลภายในสิ้นปีนี้ หากไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง คาดว่าดีลใหม่จะมีมูลค่า 9 พันล้านบาท - 1 หมื่นล้านบาท

เจาะลึกเนื้อหา: โอกาสและความท้าทายของ RATCH

บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ มองว่า RATCH มีศักยภาพในการหาเงินกู้ใหม่ด้วยต้นทุนที่ต่ำเพียง 2-3% เท่านั้น (เทียบกับดอกเบี้ยเงินกู้ปัจจุบัน 4.3%) นอกจากนี้ แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำยังเป็นผลดีต่อการลงทุนใหม่

ในช่วงที่ดอกเบี้ยขาลง RATCH ได้ใช้โอกาสนี้ทำสัญญา Fixed อัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะในส่วนของเงินกู้ RATCH & RHIS ซึ่งคิดเป็น 63% ของเงินกู้ทั้งหมด

RATCH กำลังศึกษาทางเลือกในการลงทุนใหม่เพื่อทดแทนโรงไฟฟ้าราชบุรีเดิมที่ PPA หมดอายุ คาดว่าจะมีความชัดเจนต้นปีหน้า โดยเน้นอุตสาหกรรมใหม่ที่สอดคล้องกับกระแสโลก

ข้อสังเกต: ปัจจัยที่ต้องจับตา

ผลการดำเนินงานของราช-ออสเตรเลีย (RAC) ยังมีความผันผวนสูง ขึ้นอยู่กับความเร็วลมเป็นหลัก และยังได้รับผลกระทบจากค่าเงินบาทแข็งค่า หากเงินบาทอ่อนค่าลง กำไรจาก RAC ที่ส่งต่อมายัง RATCH จะเพิ่มขึ้น

โครงการสำคัญที่ต้องติดตามคือ NNEG เฟส 3 (12 MWe) สร้างเสร็จแล้ว อยู่ระหว่างทดสอบ คาดว่าจะเริ่ม COD ในเดือนธันวาคม 2568 นอกจากนี้ยังมี Song Giang 1 ในเวียดนาม (5.55 MWe) คืบหน้า 92% และ NPSI ในฟิลิปปินส์ (71 MWe) คืบหน้า 56% คาดว่าจะ COD ใน 1Q69 ซึ่งจะเป็นแรงหนุนให้กำไรของ RATCH ในช่วงดังกล่าว

สรุปและคำแนะนำ

บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ RATCH โดยให้ราคาเป้าหมาย 32 บาท มองว่ากำไรทั้งปียังคงเติบโตต่อเนื่องจากการรับรู้กำไรเต็มปีจาก Paiton และหินกอง คาดว่าจะมีดีล M&A ใหม่เข้ามาเพิ่มเติม นอกจากนี้ อัตราเงินปันผลที่ 5.9% ยังมีความน่าสนใจ โดยจะขึ้น XD ในวันที่ 2 กันยายน เพื่อจ่ายเงินปันผล 0.8 บาท/หุ้น (D/P 2.9%)