บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI Securities (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น CHG โดยปรับราคาเป้าหมายไปที่ 1.90 บาท แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569

ภาพรวมสำคัญ

KGI ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 7.0% และปี 2569 ลง 10.4% เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของรายได้ที่น้อยกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "Outperform" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.90 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.9% และ Terminal Growth (TG) ที่ 1.0%

ผลการดำเนินงานที่อ่อนแอกว่าที่คาดในครึ่งปีแรกของปี 2568

CHG รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2568 ที่ 208 ล้านบาท (+8.0% YoY, -7.8% QoQ) ซึ่งต่ำกว่าที่ KGI คาดการณ์ไว้ 13% และต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ 11% กำไรสุทธิในไตรมาส 2 คิดเป็น 19.1% ของประมาณการทั้งปีก่อนหน้าของ KGI ในขณะที่กำไรสุทธิครึ่งปีแรกคิดเป็น 39.8%

ข้อสังเกตจากการประชุมนักวิเคราะห์

• การรักษาด้วยการผ่าตัดกระเพาะอาหาร (Gastric Sleeve) ถูกจำกัดโดย SSO (สำนักงานประกันสังคม)
• จำนวนผู้ป่วยต่างชาติจากโอมานและกาตาร์เพิ่มขึ้น
• สาขาแม่สอดคาดว่าจะเริ่มมีกำไรในไตรมาส 3 ปี 2568

สรุป

KGI ปรับลดประมาณการรายได้ลง 4.7% สำหรับปี 2568 และ 9.4% สำหรับปี 2569 อย่างไรก็ตาม คาดว่าบริษัทจะสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี โดยพิจารณาจาก SG&A/Sales ที่ลดลง 0.4% สำหรับปี 2568 และ 0.3% สำหรับปี 2569 ถึงแม้ว่าราคาเป้าหมายใหม่จะมี upside ที่แคบลง แต่ KGI ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตของ CHG และคงคำแนะนำ "Outperform"