บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CHG แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 2.28 บาท (จากเดิม 2.52 บาท) โดยมีเหตุผลจากการคาดการณ์การเติบโตที่ดีขึ้นในครึ่งปีหลัง และผลการดำเนินงานของโรงพยาบาลแม่สอดที่คาดว่าจะเริ่มมีกำไร

ประเด็นสำคัญ text-primary

• KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ CHG ในปี 2569 จะเติบโต 9% YoY
• ราคาหุ้น CHG ปรับตัวลง 8% หลังประกาศผลประกอบการ Q2/2568 ซึ่ง KSS มองว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ
• การปรับลดเป้ารายได้ของบริษัท มีผลมาจากการเปลี่ยนแปลงในกลุ่มผู้ประกันตนสังคม

รายละเอียดการวิเคราะห์ text-primary

KSS ประเมินราคาเป้าหมายใหม่โดยใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.1% ซึ่งคิดเป็น PE ปี 2568 ที่ 25 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Forward PE ที่ 28 เท่า KSS คาดว่ากำไรสุทธิในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะเติบโต 11% YoY และ 31% HoH ตามรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ยังคาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโตได้ดีขึ้นที่ 9% YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากโรงพยาบาลแม่สอดที่เริ่มทำกำไร

ข้อสังเกต text-primary

ถึงแม้ KSS จะปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลง 2-8% เพื่อสะท้อนเป้าหมายรายได้ใหม่ แต่ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ CHG โดยคาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะเติบโต 3% YoY และจะเติบโตต่อเนื่อง 11% ในปี 2569-2570 เนื่องจากการใช้บริการที่เพิ่มขึ้นทั้งจากกลุ่มเงินสดและประกันสังคม รวมถึงความซับซ้อนของโรคที่ต้องรักษามากขึ้น

สรุป text-primary

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CHG โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงเป็นโอกาสในการลงทุน เนื่องจากคาดการณ์การเติบโตที่ดีในครึ่งปีหลัง และการเติบโตต่อเนื่องในระยะยาว โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวของฐานผู้ใช้บริการและ Intensity ของการรักษาที่สูงขึ้น