บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" CPF โดยมีราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 28.00 บาท มองบวกจากการนำเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐฯ ที่จะช่วยลดต้นทุนการเลี้ยง และการงดขยายแม่พันธุ์หมูของผู้เลี้ยงรายใหญ่

แนวโน้มผลประกอบการ 2H25

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (HoH) เนื่องจากฐานที่สูง แต่ยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) และยังคงเป็นระดับกำไรที่สูงเมื่อเทียบกับในอดีต

• ราคาหมูในประเทศมีโอกาสฟื้นตัวในเดือนกันยายน
• ต้นทุนการเลี้ยงยังคงปรับลดลงต่อเนื่อง

ปัจจัยบวกจากนโยบายภาครัฐ

หยวนต้ามีมุมมองที่เป็นบวกต่อภาพรวมอุตสาหกรรมฟาร์มสัตว์ของไทยในระยะยาวมากขึ้น หลังจากการเปิดให้นำเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐฯ

• ราคาข้าวโพดและกากถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ ถูกกว่าไทยประมาณ 2 บาท/กก.
• ช่วยหนุน GPM และความสามารถในการแข่งขันส่งออกไก่ของไทย
• คาดว่าจะเริ่มนำเข้าได้ในช่วงปี 2569

นอกจากนี้ การที่ผู้เลี้ยงหมูรายใหญ่ 12 รายของไทยเซ็น MOU งดการขยายแม่พันธุ์หมูเป็นเวลา 2 ปี จะเป็นผลดีต่อเกษตรกรรายเล็กในการฟื้นตัว

ประมาณการกำไรปี 2569

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรปี 2569 จะชะลอตัวลง 27.1% YoY อยู่ที่ 22,601 ล้านบาท จากฐานที่สูงในปี 2568 แต่ยังคงเป็นระดับกำไรที่สูง

• ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 9.0 เท่า ซึ่งไม่แพง
• มีปันผลจ่ายงวด 1H25 ที่ 1.00 บาท คิดเป็น Div. Yield 4.1% ช่วยจำกัด Downside risk

คำแนะนำการลงทุน

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยอาจรอเข้าลงทุนเมื่อราคาหมูในประเทศกลับมาปรับขึ้น

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินมูลค่าด้วยวิธี Sum of the parts (SOTP) โดยใช้ PER 7.4 เท่าสำหรับธุรกิจหลักของ CPF และให้ส่วนลด 40% จากมูลค่า CPALL ที่ CPF ถืออยู่