บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AWC (ASSET WORLD CORP PLC.) ถูกปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดย บล.โกลเบล็ก (Globlex) แม้ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2568 จะยังคงเติบโตได้ดี

ภาพรวมผลประกอบการ

AWC รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2568 มีกำไรหลัก 208 ล้านบาท +2%YoY แต่ลดลง -72%QoQ รายได้จากการดำเนินงานอยู่ที่ 3,674 ล้านบาท +6%YoY การเติบโต YoY มาจากการรับรู้รายได้ของทรัพย์สินใหม่ เช่น โรงแรมมีเลียพัทยา และโรงแรมสวิสโซเทลกรุงเทพรัชดา รวมถึงอาคารสำนักงานจูบิลี่ เพรสทีจทาวน์เวอร์

การวิเคราะห์ธุรกิจ

ธุรกิจโรงแรมมี RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก) ลดลง -14%YoY เนื่องจากการลดลงของจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ -12%YoY ในขณะที่กลุ่มธุรกิจคอมเมอร์เชียลมีรายได้จากการดำเนินงาน 1,037 ล้านบาท +6%YoY จากการปรับตำแหน่งทางการตลาดที่ดีขึ้น

บล.โกลเบล็กยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ไว้ที่ 1,964 ล้านบาท +6%YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการรับรู้รายได้ของทรัพย์สินใหม่ และการเปิดตัว Jurassic World : The Experience ที่เอเชียทีค เดอะ ริเวอร์ฟร้อนท์

เหตุผลในการปรับลดคำแนะนำ

บล.โกลเบล็กให้ราคาเหมาะสมของ AWC ปี 2568 ที่ 2.33 บาท โดยใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) อิง WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 6.3% และ Terminal Growth ที่ 3% อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น AWC ปรับตัวขึ้นมาแล้วประมาณ 57% จากจุดต่ำสุดในเดือนมิถุนายน 2568 ทำให้ Upside gain เหลือน้อย

นอกจากนี้ คาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตอยู่ที่ประมาณ 3.1% ต่อปี บล.โกลเบล็กจึงปรับคำแนะนำเป็น "ถือ"

สรุป

AWC ยังคงมีการเติบโตในธุรกิจโรงแรมและคอมเมอร์เชียล แต่ราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมามาก ทำให้ บล.โกลเบล็ก ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" โดยให้ราคาเหมาะสมที่ 2.33 บาท