บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บRATCH กำไรปกติ Q2/2568 เติบโต QoQ แต่ทรงตัว YoY โบรกเกอร์หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 31.50 บาท มองเป็นหุ้นปันผลเด่น

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติ Q2/2568 โตเด่น แต่ 1H25 ยังท้าทาย

RATCH รายงานกำไรสุทธิ Q2/2568 ที่ 2,057 ล้านบาท (+69% QoQ, -10% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 2,227 ล้านบาท (+205% QoQ, -2% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ก่อนหน้า

ผลการดำเนินงาน: กำไรปกติโต QoQ แต่ยังต้องจับตาครึ่งปีหลัง

กำไรปกติเติบโต QoQ จากโรงไฟฟ้าหงสาและ Paiton ที่เดินเครื่องเต็มประสิทธิภาพ และรายได้จากโรงไฟฟ้า SP ในออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรปกติทรงตัว YoY จากฐานที่สูงในปีก่อน ค่าเงินบาทแข็งค่า รายได้จากโรงไฟฟ้า RPE ลดลง และจำนวนวันปิดซ่อมโรงไฟฟ้า RG ที่มากกว่าปีก่อน

ข้อสังเกต: กำไร 1H25 คิดเป็น 45% ของประมาณการทั้งปี

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ที่ 6,576 ล้านบาท (+4% YoY) ซึ่งเริ่มมีความท้าทาย RATCH มักจะประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 1H25 ในช่วง 1-2 สัปดาห์หลังรายงานงบ Q2/2568 โดยคาดว่าจะจ่ายที่ 0.80 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 3.0%

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" คาดหวังเงินปันผล

หยวนต้าคงราคาเหมาะสมสิ้นปี 2568 ที่ 31.50 บาท/หุ้น ด้วยวิธี DCF (WACC 10.1%, Terminal growth 0%) รวมถึง Premium 4% จาก SET ESG Rating ที่ AAA และคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนเพื่อคาดหวังเงินปันผล