บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บบริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไรปกติของ CKP ในไตรมาส 3/2568 จะเติบโตอย่างโดดเด่น YoY จากปริมาณน้ำที่เพิ่มขึ้น และคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 4.40 บาท

ปริมาณผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น text-primary

LHS คาดการณ์ว่าปริมาณผลิตไฟฟ้าในไตรมาส 3/2568 จะเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าพลังน้ำน้างึม 2 และไซยะบุรี ที่ได้รับอานิสงส์จากปริมาณน้ำที่เพิ่มขึ้นจากพายุวิภา โดยในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา ปริมาณผลิตไฟฟ้ารวมของโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาวอยู่ที่ 1,125 GWh เพิ่มขึ้น 32% MoM และ 14% YoY

ปัจจัยบวกและแผนการเงิน text-primary

โรงไฟฟ้าไซยะบุรีจะได้รับประโยชน์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย MLR ในขณะที่โรงไฟฟ้าน้างึม 2 มีแผนที่จะกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินเพื่อทดแทนหุ้นกู้ที่ครบอายุ นอกจากนี้ LHS ยังมองว่าต้นทุนก๊าซของโรงไฟฟ้า SPP (BIC) จะลดลงต่ำกว่า 300 บ./MMBTU อย่างไรก็ตาม แนวโน้มกำไรของ BIC อาจอ่อนตัวลงในไตรมาส 3/2568 เนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุง

ข้อสังเกตและโครงการในอนาคต

LHS ระบุว่า CKP ยังคงให้ความสำคัญกับโครงการหลวงพระบาง ซึ่งปัจจุบันมีความคืบหน้าในการก่อสร้าง 53% และคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงต้นปี FY73 นอกจากนี้ ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย อาจส่งผลกระทบต่อกำไร (ขาดทุน) FX ในไตรมาส 3/2568 ไม่มากนัก

สรุปและคำแนะนำ text-primary

LHS คงประมาณการกำไรปกติปีนี้ของ CKP ไว้ที่ 1.5 พันล้านบาท (+17%YoY) โดยหาก CKP สามารถทำกำไรในครึ่งปีหลังได้เท่าเดิม YoY กำไรทั้งปีอาจมี Upside ราว +20% ทั้งนี้ LHS ประเมินมูลค่า CKP ด้วยวิธี DCF และให้ราคาเป้าหมายที่ 4.40 บาท ซึ่งมี Upside +55% จากราคาปิดล่าสุดที่ 2.84 บาท