บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์หุ้น CPN กำไรไตรมาส 2/68 เป็นไปตามคาดการณ์ พร้อมประกาศแผนซื้อหุ้นคืน มองครึ่งปีหลังสดใสจากการฟื้นตัวของธุรกิจอสังหาฯ และรายได้จากโครงการใหม่ Central Park แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 55.00 บาท

กำไรตามคาด, ซื้อหุ้นคืน

CPN รายงานกำไรหลักไตรมาส 2/68 ที่ 4,305 ล้านบาท ลดลง 2% YoY แต่ เพิ่มขึ้น 2% QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ กำไรที่ลดลง YoY เป็นผลจากยอดโอนธุรกิจอสังหาฯ ที่ลดลง แต่การเติบโต QoQ มาจากรายได้อื่นๆ ที่ เพิ่มขึ้น 38% QoQ นอกจากนี้ บริษัทประกาศซื้อหุ้นคืน 111 ล้านหุ้น (2.5% ของทุนชำระแล้ว) วงเงิน 5 พันล้านบาท ราคาซื้อเฉลี่ย 45 บาท/หุ้น เริ่ม 18 ส.ค. 2568 - 17 ก.พ. 2569

ผลประกอบการ Q2/68

รายได้รวมไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 11,661 ล้านบาท ลดลง 9% YoY และ 2% QoQ จากยอดโอนอสังหาฯ ที่ลดลง รายได้ค่าเช่าและบริการอยู่ที่ 10,724 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY แต่ ลดลง 1% QoQ โดยได้แรงหนุนจากอัตราค่าเช่าสาขาเดิม (SSRR) ที่ โต 4% รายได้ธุรกิจโรงแรม 442 ล้านบาท ลดลง 2% YoY และ 16% QoQ (ตามฤดูกาล) ยอดโอนธุรกิจอสังหาฯ 494 ล้านบาท ลดลง 75% YoY และ 18% QoQ เนื่องจากโครงการคอนโดเสร็จรอโอนลดลง อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 58.1% เพิ่มขึ้น จาก 54.1% ใน Q2/67 หนุนโดยอัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจค่าเช่าและบริการที่ 59.2% รายได้อื่น 1,028 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY และ 38% QoQ จากกำไรอัตราแลกเปลี่ยน

แนวโน้มและประมาณการ

บล.บัวหลวงคาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 3/68 จะ เพิ่มขึ้น YoY จากการเติบโตของผู้ใช้บริการห้างฯ และรายได้จากโครงการใหม่ Central Park แต่คาดว่าจะ ลดลง QoQ เนื่องจากรายได้อื่นมีแนวโน้มลดลง กำไรหลักครึ่งปีแรก 2568 อยู่ที่ 8,536 ล้านบาท (ทรงตัว YoY) คิดเป็น 50% ของประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 17,005 ล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับครึ่งปีแรก 2567 ยังคงประมาณการกำไรตามเดิม

คำแนะนำการลงทุน

บล.บัวหลวงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” CPN ด้วยราคาเป้าหมาย 55.00 บาท เนื่องจากเชื่อว่าธุรกิจอสังหาฯ ผ่านช่วงที่ยากลำบากไปแล้ว คาดว่ายอดโอนโครงการฯ จะฟื้นตัว HoH ในครึ่งปีหลัง 2568 จากยอดพรีเซล 1,736 ล้านบาทที่จะส่งมอบในปีนี้ ธุรกิจห้างสรรพสินค้าจะเริ่มรับรู้รายได้จาก Central Park ในปลายไตรมาส 3/68 โดยคาดว่ารายได้จาก Central Park เต็มปีจะหนุนการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง 14% YoY ในปี 2569