บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BANPU รายงานผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2/2568 ที่ 945 ล้านบาท แย่ลงจากกำไรสุทธิ 937 ล้านบาทในไตรมาส 2/2567 และขาดทุนสุทธิ 483 ล้านบาทในไตรมาส 1/2568 สาเหตุหลักมาจากราคาถ่านหิน Newcastle ที่ลดลง

KGI วิเคราะห์ว่าผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่ของ BANPU มาจากราคาถ่านหิน Newcastle ที่ลดลง 27% YoY และ 5% QoQ นอกจากนี้ BANPU ยังแจ้ง SET ว่า BKV Corporation (BKV) จะเข้าซื้อ Bedrock Production ซึ่งผลิตก๊าซ 108 mmscfd ในไตรมาส 2/2568 พร้อมโครงสร้างพื้นฐาน midstream ใน Barnett Shale มูลค่า 370 ล้านเหรียญสหรัฐ คาดว่าจะปิดดีลในเดือนตุลาคม 2568

KGI ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 84% เหลือ 757 ล้านบาท และปี 2569 ลง 31% เหลือ 2.8 พันล้านบาท เนื่องจากราคาขายถ่านหินที่ลดลง โดยปรับลด ASP ถ่านหินในอินโดนีเซียลง 8% เหลือ 83 เหรียญสหรัฐ/ตัน ในปี 2568 และปรับลด ASP ในออสเตรเลียลง 4-5% ในปี 2568-2569

KGI มองว่าการเข้าซื้อ Bedrock Production จะช่วยเพิ่มปริมาณขายก๊าซของ BANPU ขึ้น 2% ในปี 2568 และ 13% ในปี 2569 เนื่องจาก BKV ถือหุ้น 75% ใน Bedrock Production

อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของถ่านหินต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ เนื่องจากในครึ่งปีแรกของปี 2568 BANPU ยังคงมี EBITDA จากเหมืองถ่านหินและโรงไฟฟ้าถ่านหินถึง 59% ของ EBITDA รวม

KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย BANPU ลงเหลือ 5.00 บาท จากเดิม 6.00 บาท โดยอิงจาก PB 0.45x เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร และคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากความกังวลของนักลงทุนสถาบันเกี่ยวกับผลกระทบของถ่านหินต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ