บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ประเมินผลประกอบการ PRM ใน Q2/25 ฟื้นตัวแข็งแกร่งเกินคาด พร้อมมองแนวโน้มครึ่งปีหลังสดใส คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 9.50 บาท

ผลประกอบการ Q2/25: กำไรปกติฟื้นตัว

PRM รายงานกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 447 ล้านบาท แต่หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 93 ล้านบาท จะมีกำไรปกติ 540 ล้านบาท (+29.6% q-q, -15.6% y-y) ซึ่งดีกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 3% การเติบโต q-q มาจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น โดยรายได้รวมเพิ่มขึ้น 7.2% q-q จากจำนวนเรือที่เพิ่มขึ้นและการใช้ประโยชน์เรือเต็มที่ โดยเฉพาะเรือ FSU ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 61.0% อย่างไรก็ตาม กำไรปกติที่ลดลง y-y เป็นผลมาจากรายได้ที่ลดลง 7.1% y-y จากการลดลงของธุรกิจ PCT และ COC

แนวโน้มครึ่งปีหลัง: สดใสตามฤดูกาล

FSSIA คาดการณ์ว่าแนวโน้มผลประกอบการของ PRM ในครึ่งปีหลังของปี 2568 จะดีขึ้นตามฤดูกาลและการกลับมาทำงานเต็มที่ของกองเรือ แม้ว่ากำไรปกติปีนี้จะเติบโตในอัตราที่ต่ำ แต่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในปี 2569 จากจำนวนเรือที่เพิ่มขึ้นและโอกาสในการซื้อเรือขนส่งเคมีใหม่เพิ่มอีก 1 ลำ

ข้อสังเกต: การซื้อหุ้นคืน

PRM ได้ดำเนินการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดได้ซื้อหุ้นคืนแล้วทั้งสิ้น 90 ล้านหุ้น ในราคาเฉลี่ย 6.3 บาท ซึ่งโครงการซื้อหุ้นคืนจะสิ้นสุดในวันที่ 3 กันยายน 2568

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ"

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น PRM โดยมีราคาเป้าหมายที่ 9.50 บาท อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 10 เท่า แม้ว่ากำไรปกติใน 1H25 จะลดลง 18.8% y-y แต่คาดว่าทั้งปีจะยังคงเติบโต 3.9% y-y โดยกำไรใน 1H25 คิดเป็น 44% ของประมาณการกำไรทั้งปี