บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BDMS (บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน)) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 27.50 บาท แม้ว่าแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 3/2568 อาจหดตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) จากปัจจัยฐานที่สูงในช่วงปีก่อนที่มีโรคระบาด และสถานการณ์ตึงเครียดระหว่างไทย-กัมพูชา

ผลประกอบการและแนวโน้ม

ในไตรมาส 2/2568 BDMS มีกำไรสุทธิ 3,490 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ลดลง 20% QoQ เป็นไปตามที่โกลเบล็กคาดการณ์ โดยรายได้ค่ารักษาพยาบาลอยู่ที่ 25,699 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY จากทั้งผู้ป่วยชาวไทย (เพิ่มขึ้น 3% YoY) และผู้ป่วยชาวต่างชาติ (เพิ่มขึ้น 6% YoY) โดยเฉพาะกลุ่มผู้ป่วยชาวการ์ตา พม่า และอเมริกัน ที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม รายได้จากผู้ป่วยกัมพูชาลดลง 23% จากสถานการณ์ความตึงเครียดระหว่างประเทศ

ข้อสังเกตและประมาณการ

โกลเบล็กคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2568 จะเติบโต QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่จะหดตัว YoY จากฐานที่สูงในปีก่อนและผลกระทบจากสถานการณ์ไทย-กัมพูชา ทำให้มีการปรับลดคาดการณ์กำไรทั้งปี 2568 ลงเล็กน้อย 1% สู่ 16,759 ล้านบาท แต่ยังคงเติบโต 5% YoY ทั้งนี้ BDMS ได้เปิดดำเนินการโรงพยาบาลใหม่ 3 แห่งในปีนี้ ซึ่งจะเริ่มสร้างรายได้ในช่วงที่เหลือของปี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

โกลเบล็กยังคงราคาเหมาะสมของ BDMS สำหรับปี 2568 ที่ 27.50 บาท อิงจาก Prospective PE ที่ 25.9 เท่า ซึ่งเป็นระดับค่าเฉลี่ย 5 ปี และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงพยาบาลในอดีต โดยประเมินกำไรสุทธิต่อหุ้นปี 2568 ที่ 1.05 บาท/หุ้น ราคาหุ้นยังมีอัพไซด์ 27% จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"