บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ยังคงแนะนำ Outperform สำหรับ BDMS ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 30 บาท อิงกับวิธี DCF แม้ราคาหุ้นจะปรับขึ้นมาแล้ว แต่ Valuation ยังไม่แพง

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรตามคาด, รายได้ผู้ป่วยต่างชาติหนุน

BDMS รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 3.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ลดลง 20% QoQ เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ ปัจจัยหลักที่หนุนกำไร YoY คือ รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยต่างชาติ ส่วนกำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลจากฤดูกาล

ผลการดำเนินงาน: รายได้โต, EBITDA Margin ทรงตัว

รายได้ 2Q68 อยู่ที่ 2.57 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 4% YoY แต่ลดลง 5% QoQ โดยรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ (28% ของรายได้) เติบโต 6% YoY ได้แรงหนุนจากผู้ป่วยจากการ์ตา (+45% YoY), เมียนมา (+19% YoY) และสหรัฐฯ (+13% YoY) ขณะที่รายได้จากผู้ป่วยชาวไทย (72% ของรายได้) เติบโต 3% YoY และทรงตัว QoQ EBITDA margin อยู่ที่ 22.8% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 22.3% ใน 2Q67 แต่ลดลงจาก 25.5% ใน 1Q68

ข้อสังเกต: กำไร 1H68 โต 6%, จับตาความเสี่ยงเศรษฐกิจโลก

กำไรปกติ 1H68 อยู่ที่ 7.8 พันลบ. เพิ่มขึ้น 6% YoY INVX คาดว่าการดำเนินงานและกำไรจะปรับตัวดีขึ้น YoY และ QoQ ใน 3Q68 จากปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องจับตาความเสี่ยงจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจกระทบต่อการเดินทางของผู้ป่วยต่างชาติ

สรุป: แนะนำ Outperform, ราคาเป้าหมาย 30 บาท

INVX ยังคงแนะนำ Outperform สำหรับ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 30 บาท อ้างอิงวิธี DCF ที่ WACC 7.3% และการเติบโตระยะยาว 3% BDMS ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มการแพทย์

INVX ประเมินมูลค่า BDMS ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมีสมมติฐานหลักคือ WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.3% และการเติบโตระยะยาว (Terminal Growth Rate) ที่ 3%