บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BDMS รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ยังคงเติบโตได้ดีจากปีก่อนหน้า โบรกเกอร์คาดครึ่งปีหลังโตต่อเนื่องจากแรงหนุนผู้ป่วยต่างชาติและการขยายสาขา

ผลประกอบการตามคาด

BDMS รายงานกำไรสุทธิ 3.49 พันล้านบาทในไตรมาส 2/68 เพิ่มขึ้น 5% YoY แต่ลดลง 20% QoQ จากรายได้รวม 2.71 หมื่นล้านบาท ผลประกอบการเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ สะท้อนถึงธุรกิจหลักที่ยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีปัจจัยด้านฤดูกาล โดยรายได้จากธุรกิจโรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 4% YoY เป็น 2.57 หมื่นล้านบาท โดยสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยชาวไทยอยู่ที่ 72% และผู้ป่วยต่างชาติ 28%

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต

รายได้จากผู้ป่วยชาวไทยเติบโต 3% YoY ขณะที่รายได้จากต่างประเทศเพิ่มขึ้น 6% YoY จากเงินทุนไหลเข้าที่แข็งแกร่งจากกาตาร์ (+45% YoY), เมียนมาร์ (+19%) และสหรัฐอเมริกา (+13%) แม้ว่ารายได้จากกัมพูชาจะลดลง 23% YoY จากข้อพิพาทพรมแดนไทย-กัมพูชา EBITDA เพิ่มขึ้น 7% YoY เป็น 6.13 พันล้านบาท ส่งผลให้ EBITDA margin เพิ่มขึ้นเป็น 22.6% จาก 22.1% ในปีก่อนหน้า

แนวโน้มครึ่งปีหลัง

บล.บัวหลวงคาดการณ์ว่าครึ่งหลังของปี 2568 จะเติบโตต่อเนื่อง YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากจำนวนผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากตะวันออกกลางและสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ การผ่อนคลายข้อพิพาทไทย-กัมพูชาน่าจะช่วยฟื้นฟูการไหลเวียนของนักท่องเที่ยวในกลุ่มประเทศ CLMV (กัมพูชา ลาว เมียนมาร์ เวียดนาม) อีกด้วย

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BDMS ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 35 บาท อิงจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) โดยมี WACC ที่ 7.0% และ terminal growth ที่ 2% BDMS ซื้อขายที่ PER ปี 2568 ประมาณ 25.5 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งและงบดุลที่แข็งแกร่ง