บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CPF โชว์ผลงาน Q2/68 สุดแกร่ง กำไรปกติทำสถิติสูงสุดใหม่ รายได้ลดลงเล็กน้อย แต่ได้มาร์จิ้นหนุนเต็มที่ พร้อมปันผลครึ่งปีแรก 1 บาทต่อหุ้น บล.เอเซียพลัสยังคงแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 31 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรโตกระโดด มาร์จิ้นสวย ปันผลเด่น

กำไรปกติ Q2/68 ของ CPF สร้างเซอร์ไพรส์ พุ่งขึ้นถึง 96.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 28% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.09 หมื่นล้านบาท ปัจจัยหลักมาจาก Gross Margin ที่สูงถึง 19.8% และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ CPF ยังใจดีจ่ายปันผล 1H68 หุ้นละ 1.00 บาท คิดเป็นยีลด์จูงใจถึง 4%

เจาะลึกผลประกอบการ: มาร์จิ้นคือพระเอก บริษัทร่วมช่วยเสริม

ถึงแม้ว่ายอดขายรวมจะลดลงเล็กน้อย 1.3% YoY แต่หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ยอดขายยังคงเติบโต 5% YoY โดยเฉพาะธุรกิจสัตว์บกที่เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก Gross Margin ที่เพิ่มขึ้น มาจากราคาเนื้อสัตว์ที่อยู่ในระดับสูง และต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่ลดลง นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะ CTI ในจีน รวมถึง CPALL และ CPAXT ที่ผลการดำเนินงานดีขึ้น ก็มีส่วนช่วยหนุนกำไรอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อสังเกต: Q3 อาจแผ่ว แต่ภาพรวมยังสดใส

บล.เอเซียพลัสคาดการณ์ว่า กำไรปกติ Q3/68 อาจมีการปรับตัวลงเล็กน้อย เนื่องจากราคาเนื้อสุกรในประเทศที่อ่อนตัวลง อย่างไรก็ตาม ราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์ที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ จะช่วยรักษามาร์จิ้น และทำให้กำไรโดยรวมยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

สรุป: ยังคงแนะนำ Outperform มองเป้า 31 บาท

จากผลประกอบการ Q2/68 ที่แข็งแกร่ง และแนวโน้มการเติบโตที่ยังคงมีอยู่ บล.เอเซียพลัสจึงยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPF โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 31 บาท พร้อมรับปันผลระหว่างกาลที่จูงใจถึง 4% โดยมีวิธีคิดราคาเป้าหมาย อ้างอิงจากประมาณการกำไรและปัจจัยพื้นฐานของบริษัท