บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์ผลประกอบการ IVL ในช่วงครึ่งปีหลังยังไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนที่ชัดเจน แม้ Q2/68 จะพลิกกลับมากำไร แต่ภาพรวมยังต้องรอมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากจีน

ผลประกอบการ Q2/68: ขาดทุนลดลง แต่ยังไม่สดใส

IVL รายงานผลขาดทุนสุทธิ 521 ล้านบาทใน Q2/68 ขาดทุนลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าที่ 1.3 พันล้านบาท โดยมีกำไรปกติ 300 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 1.1 พันล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากธุรกิจ CPET ที่ Spread ผลิตภัณฑ์ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามสภาวะตลาดที่ดีขึ้น ต้นทุนพลังงานที่ลดลง และปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล

ปัจจัยหนุนและปัจจัยฉุดรั้ง: Indovida เด่น, Indovinya แย่

ธุรกิจ Indovida ได้รับแรงหนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากความต้องการบรรจุภัณฑ์ที่แข็งแกร่งในอียิปต์และฟิลิปปินส์ ในขณะที่ Indovinya กำไรลดลงจากผลกระทบความผันผวนของภาษีที่ทำให้ Supply เพิ่มขึ้น ส่งออกจากสหรัฐฯ ได้น้อยลง และการหยุดซ่อมบำรุง Gas Cracker ในสหรัฐฯ

ASPS คงประมาณการ: คาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีน

ASPS คาดการณ์กำไรปกติและกำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 896 ล้านบาท และ 1.5 พันล้านบาท ตามลำดับ โดยคาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนจะช่วยกระตุ้นกำลังซื้อในประเทศ ทำให้ Spread และปริมาณขายน่าจะค่อยๆ ดีขึ้นจากครึ่งปีแรก นอกจากนี้ ยังคาดหวังการบันทึกกำไรจากการขายที่ดินตามแผน Rationalize Assets ของ IVL ราว 1.3-1.6 พันล้านบาทในช่วงครึ่งปีหลัง และบันทึกในปี 2569 อีกราว 1.8-2.0 พันล้านบาท

คำแนะนำการลงทุน: รอสะสมรอบใหม่

ASPS มองว่า IVL ผ่านช่วง High Season ไปแล้วในช่วงครึ่งปีแรก และยังไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนที่ชัดเจนในระยะสั้น ประกอบกับราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นแรงตามกลุ่มฯ จาก Theme China Play ดังนั้น แนะนำรอราคาหุ้นปรับฐานค่อยสะสมรอบใหม่จะปลอดภัยกว่า โดยมีราคาเป้าหมายที่ 25.00 บาท

ESG: มุ่งสู่ความยั่งยืน

IVL ให้ความสำคัญกับการดำเนินงานด้าน ESG โดยมุ่งเน้นการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก การจัดการขยะพลาสติก และการส่งเสริมความเป็นอยู่ที่ดีของชุมชน