บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX วิเคราะห์ AP กำไรสุทธิ 2Q68 เป็นไปตามคาดการณ์ แม้มีแรงกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง แต่คาดการณ์ Presales จะฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2569 เป็น 11.10 บาท อ้างอิง PE เฉลี่ยที่ 6.8 เท่า

ภาพรวมผลประกอบการ

AP รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 1 พันล้านบาท ลดลง 20.7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 16.5% QoQ เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ รายได้อยู่ที่ 9.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.5% YoY และ 29.1% QoQ โดย 93% มาจากโครงการแนวราบ อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยอยู่ที่ 30.7% ลดลงเมื่อเทียบกับ 2Q67 และ 1Q68 ส่วนแบ่งกำไรจาก JV อยู่ที่ 86 ล้านบาท

แผนการดำเนินงานและประมาณการ

AP ยังคงเป้าหมายมูลค่าโครงการเปิดใหม่ในปี 2568 ที่ 42 โครงการ มูลค่ารวม 6.5 หมื่นล้านบาท คาด Presales ฟื้นตัวใน 2H68 โดยในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 ทำได้ 2.46 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 45% ของเป้าหมายทั้งปี

ข้อสังเกตและปรับประมาณการ

INVX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลดลง 3% เป็น 4.6 พันล้านบาท เนื่องจากการเลื่อนการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดบางส่วน ทำให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 เพิ่มขึ้น 3% เป็น 5.15 พันล้านบาท

สรุปและคำแนะนำ

INVX แนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ AP โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 11.10 บาท อ้างอิง PE เฉลี่ยที่ 6.8 เท่า มองว่า AP ยังมีศักยภาพในการเติบโตจากโครงการใหม่และความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่สูงขึ้น