บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA วิเคราะห์ผลประกอบการไตรมาส 2/2568 ของ RATCH และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 34.80 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• RATCH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 ที่ 2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 68% QoQ แต่ลดลง 10.2% YoY เป็นไปตามที่ FSSIA และ Bloomberg คาดการณ์
• ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง QoQ มาจากการแบ่งส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้นจากโรงไฟฟ้า Paiton (PE) และ Hongsa (HPC)
• การลดลง YoY ของกำไรส่วนใหญ่มาจากการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับ AUD และ USD

ผลการดำเนินงานและปัจจัยขับเคลื่อน

FSSIA ระบุว่าผลการดำเนินงานที่เติบโต QoQ ได้รับแรงหนุนจากการกลับมาดำเนินการของโรงไฟฟ้า PE ในฟิลิปปินส์หลังจากการหยุดซ่อมบำรุงในไตรมาส 1/2568 รวมถึงการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า SP ในออสเตรเลียที่ระดับความสามารถในการผลิตที่สูงขึ้น

นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น QoQ สะท้อนถึงส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจาก PE และ HPC เนื่องจากการบำรุงรักษาตามแผนในไตรมาสก่อนหน้าเพื่อรักษาประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง 5.4% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 4.6% YoY ในไตรมาส 2/2568

ประมาณการและคำแนะนำ

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 6.9 พันล้านบาท (+13% YoY) โดยได้รับการสนับสนุนจากกำลังการผลิต IPP ที่เพิ่มขึ้นจาก HKP และ Paiton การแบ่งปันผลกำไรเต็มปีจากบริษัทร่วมที่สำคัญ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง

FSSIA ย้ำคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ RATCH โดยมีราคาเป้าหมาย 34.80 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตามบัญชี (BV) โดยมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลโดยประมาณ 6% ต่อปี

ราคาเป้าหมาย FSSIA ประเมินโดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานและแนวโน้มการเติบโตของบริษัท

สรุป

โดยสรุป FSSIA มองว่าผลประกอบการของ RATCH ในไตรมาส 2/2568 เป็นไปตามที่คาดการณ์ และยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของบริษัทในอนาคต โดยได้รับการสนับสนุนจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

นักลงทุนที่สนใจลงทุนในหุ้น RATCH ควรพิจารณาข้อมูลและคำแนะนำของ FSSIA ประกอบกับการวิเคราะห์ข้อมูลอื่นๆ เพิ่มเติม