บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TISCO กำไรปี 67 ลด! PI แนะนำ "ถือ" หุ้น TISCO ให้ราคาเป้าหมาย 100 บาท
P/E 12.69 YIELD 7.28 ราคา 106.50 (0.00%)
PI วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม
PI คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2567 ของ TISCO อยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท (-4.1% YoY, -0.2% QoQ) โดยมี NPL ratio ที่ 2.35% และ Coverage ratio ที่ 155.3% สำหรับปี 2568 คาดว่ากำไรจะลดลง 5.5% แม้คาดว่ากำไรก่อนสำรองหนี้ฯ และภาษีจะปรับสูงขึ้นได้ แต่ภาระสำรองหนี้ฯ จะสูงขึ้นเพื่อรักษาสมดุลระหว่างงบดุลแข็งแกร่งและการเติบโตของสินเชื่อความเสี่ยงสูง
PI มองว่าปี 2568 ยังคงเป็นปีที่ท้าทายสำหรับ TISCO แม้จะผ่านพ้นช่วงดอกเบี้ยขาขึ้นไปได้ ทำให้ NIM มีทิศทางที่ดีขึ้นจากการควบคุมต้นทุนทางการเงินและการเติบโตของสินเชื่อใหม่ที่มีผลตอบแทนสูง แต่ตลาดยนต์ยังไม่มีสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน ตลาดทุนมีความผันผวน และภาระสำรองหนี้ฯ เพิ่มขึ้น
กลยุทธ์และมูลค่าที่เหมาะสม
PI ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ TISCO ที่ 100 บาท ด้วยวิธี GGM (ROE 15%, Terminal growth 2%) หรือ 1.82x PBV'25E อิงค่าเฉลี่ย 10 ปีย้อนหลัง (2015-2024)
ถึงแม้การเติบโตจะไม่โดดเด่น แต่ TISCO มีจุดเด่นที่จ่ายเงินปันผลสูง โดยคาดอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 7.1% ในปี 2568 PI ยังคงคำแนะนำ "ถือ" หุ้น TISCO