บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX มอง AP ปี 67 กำไรต่ำกว่าเป้า

บBroker INVX (InnovestX) วิเคราะห์ AP (ไทยแลนด์) พบว่า ยอด Presales ปี 2567 ลดลง 9% ต่ำกว่าเป้าที่บริษัทวางไว้ 18% เนื่องจาก Presales โครงการแนวราบลดลง 7% ต่ำสุดในรอบ 4 ปี จากความต้องการที่ลดลงและอัตราการปฏิเสธสินเชื่อที่สูงขึ้น INVX คาดว่ากำไรสุทธิ 4Q67 จะทรงตัว QoQ แต่จะเพิ่มขึ้น YoY

ปรับประมาณการกำไรปี 68 ลง แต่ยังคงคำแนะนำ "Outperform"

INVX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของ AP ลง 5% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในปี 2568 จะสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้จากการชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม Backlog ที่แข็งแกร่งของ AP จะหนุนให้กำไรปี 2568 เติบโต 8.5% INVX ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ AP โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 12.10 บาท/หุ้น (จาก 12.90 บาท/หุ้น) อ้างอิง PE เฉลี่ยที่ 6.8 เท่า

INVX คาดว่า AP จะจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2567 ที่ 0.57 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 7.4% ยอด Presales ปี 2567 ต่ำกว่าเป้า 18% รายงาน Presales ใน 4Q67 อยู่ที่ 9.2 พันล้านบาท (-43% YoY และ -31% QoQ) ต่ำกว่าเป้า เนื่องจากบริษัทเลื่อนเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ 5 โครงการ มูลค่ารวม 1 หมื่นล้านบาท ออกไปเป็นปี 2568

Backlog แข็งแกร่ง หนุนการเติบโต

ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2567 AP มี Backlog มูลค่า 4.63 หมื่นล้านบาท โดย 44% เป็นโครงการแนวราบซึ่งจะรับรู้เป็นรายได้ในปี 2567 ถึงปี 2568, 45% เป็นโครงการร่วมทุน และ 11% เป็นคอนโด ซึ่งจะทยอยรับรู้เป็นรายได้จนถึงปี 2570 INVX คงประมาณการรายได้ปี 2567 ไว้ที่ 3.76 หมื่นล้านบาท (-1%) โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะลดลง 14.8% มาอยู่ที่ 5.16 พันล้านบาท INVX ปรับประมาณการรายได้ปี 2568 ของ AP ลดลง 5% มาอยู่ที่ 4.08 หมื่นล้านบาท (+8.5%) และปรับประมาณการกำไรสุทธิลดลง 5% มาอยู่ที่ 5.6 พันล้านบาท (+8.5%)