บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TISCO กำไรปี 68 ลดลง! โบรกเกอร์ BLS แนะ "ขาย" แม้อัตราปันผลจูงใจ
P/E 12.69 YIELD 7.28 ราคา 106.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ผลประกอบการ TISCO ไตรมาส 4/2567 และแนวโน้มปี 2568
บล.บัวหลวง (BLS) ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 4/2567 ของ TISCO ที่ 1.7 พันล้านบาท ลดลง 4% YoY และ 1% QoQ เป็นไปตามที่คาดการณ์ แม้รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น แต่ถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น และการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น BLS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จะลดลง 5% YoY เนื่องจากอัตราการตั้งสำรองที่สูงขึ้น แม้จะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ BLS ยังคงแนะนำ "ขาย"
รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์
BLS ระบุว่ากำไรที่ลดลงในไตรมาส 4/2567 เกิดจาก NIM ที่ลดลง 2 bps YoY (แต่เพิ่มขึ้น 2 bps QoQ) จากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้อยู่ที่ 48.9% เพิ่มขึ้นจาก 48.5% ในไตรมาส 4/2566 และ 47.9% ในไตรมาส 3/2567 รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 11% YoY จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุนที่สูงขึ้น อัตราส่วนหนี้เสียต่อสินเชื่อรวมลดลงจาก 2.44% ณ สิ้นเดือน ก.ย. 2567 มาอยู่ที่ 2.35% ณ สิ้นปี 2567 อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อหนี้เสียลดลงจาก 159.1% สิ้นเดือน ก.ย. มาอยู่ที่ 155.3% ณ สิ้นปี 2567 BLS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง 7% YoY และ 5% QoQ เนื่องจากการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
BLS ให้คำแนะนำ "ขาย" สำหรับ TISCO โดยมีราคาเป้าหมายพื้นฐานที่ 92.00 บาท (ราคา ณ วันที่ 14 ม.ค. 2568 อยู่ที่ 98.75 บาท) BLS ประเมิน PER ปี 2568 ของ TISCO อยู่ที่ 12.1 เท่า และ PBV อยู่ที่ 1.8 เท่า ซึ่งคิดเป็นอัตราส่วน ROE/PBV ที่ 0.120 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ BLS ให้คำแนะนำที่ 0.083 เท่า แม้ว่า BLS คาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะอยู่ที่ประมาณ 5.8% สำหรับครึ่งหลังของปี 2567 แต่ BLS ไม่คาดว่ากำไรจะเติบโตในปี 2568