บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CK Power (CKP) เตรียมรับทรัพย์! โบรกเกอร์ BYD คาดกำไรปกติ Q2/25 พุ่ง 417 ล้านบาท โตกระฉูด 495% YoY หนุนโดยปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากไซยะบุรีและเขื่อนน้างึม 2 ที่เพิ่มขึ้น แถมมีกำไรพิเศษจากอัตราแลกเปลี่ยนอีก 300 ล้านบาท โบรกฯ มองข้ามช็อต ปี 2568 สภาพอากาศเป็นกลาง หนุนผลประกอบการโตต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 4.00 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: ผลงาน Q2-Q3 โตเด่น

CKP ได้แรงหนุนจากปริมาณน้ำไหลผ่านเขื่อนไซยะบุรี (XPCL) ที่เพิ่มขึ้น 22% YoY ดันการผลิตไฟฟ้าช่วง เม.ย.-มิ.ย. โต 20% YoY แตะ 1,695 GWh ขณะที่เขื่อนน้างึม 2 (NN2) ก็ไม่น้อยหน้า การผลิตไฟฟ้าโต 2% YoY เป็น 525 GWh แถมปริมาณน้ำไหลเข้าเขื่อนยังเพิ่มขึ้นถึง 83% YoY ทำให้มีน้ำสำรองมากขึ้น พร้อมผลิตไฟเต็มกำลังใน Q3/25

เจาะลึกผลประกอบการ: กำไร Q2/25 โตกระโดด

BYD คาดการณ์กำไรปกติ Q2/25 ของ CKP ที่ 417 ล้านบาท (+514% QoQ, +495% YoY) นอกจากนี้ บริษัทยังมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนอีกประมาณ 300 ล้านบาท จากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ทำให้มูลค่าหนี้ในรูปเงินบาทของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำหลวงพระบาง (LPCL) ลดลง หากรวมกำไรพิเศษนี้ CKP จะมีกำไรสุทธิประมาณ 717 ล้านบาท (+932% QoQ, +870% YoY)

จับตาสภาพอากาศ: ปี 2568 เป็นกลาง หนุนผลงาน

แบบจำลองคาดการณ์ของ IRI ENSO ชี้ว่า สภาพอากาศจะกลับสู่สภาวะเป็นกลางในเดือน ส.ค. 2568 - เม.ย. 2569 แถมโอกาสเกิดลานีญา (ฝนมากกว่าปกติ) ยังสูงกว่าเอลนีโญ (ฝนน้อย) บ่งชี้ว่าปริมาณน้ำจะดีขึ้นสู่ระดับปกติ ช่วยให้แนวโน้มผลประกอบการปี 2568 มีโอกาสดีกว่าปี 2567 ที่เจออากาศแปรปรวน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: "ซื้อ" เป้า 4 บาท

BYD คงคำแนะนำ "ซื้อ" CKP โดยให้ราคาเป้าหมาย 4.00 บาท มองว่ากำไร Q2/25 จะเติบโตโดดเด่น และมีแนวโน้มโตต่อเนื่องใน Q3/25 จากสภาพอากาศที่เป็นกลาง และเขื่อนน้างึม 2 มีปริมาณน้ำสำรองมากกว่าปีก่อน นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังมีแนวโน้มลดลงในอนาคต ซึ่งทุกๆ ดอกเบี้ยที่ลดลง 0.25% จะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประมาณ 90 ล้านบาทต่อปี