บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TISCO กำไรปี 68 ส่อแววลด! INVX ชี้ปันผลยังจูงใจ แต่หั่นเป้าเหลือ 100 บาท
P/E 12.69 YIELD 7.28 ราคา 106.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: TISCO กำไรตามคาด แต่ปีหน้าอาจไม่สวย
INVX (InnovestX) วิเคราะห์ TISCO กำไรสุทธิปี 2567 เป็นไปตามคาด สินทรัพย์ดีขึ้น สินเชื่อโตเล็กน้อย NIM ทรงตัว แต่คาดปี 2568 กำไรสุทธิจะลดลงจาก ECL ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม INVX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" (Outperform) จากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ แต่ปรับราคาเป้าหมายลงจาก 103 บาท เหลือ 100 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยที่กระทบกำไร TISCO
INVX ระบุว่ากำไรสุทธิปี 2567 ของ TISCO อยู่ที่ 6.316 พันล้านบาท ลดลง 2% YoY สาเหตุหลักมาจาก ECL ที่เพิ่มขึ้น 32 bps สินเชื่อที่หดตัวลง 1% และ NIM ที่ลดลง 21 bps แม้ว่า Non-Interest Income จะเพิ่มขึ้น 8% และ Cost-to-Income Ratio ลดลง 89 bps ด้านคุณภาพสินทรัพย์ NPL ลดลง 3% QoQ มาอยู่ที่ 2.35% Credit Cost เพิ่มขึ้น 5 bps QoQ มาอยู่ที่ 0.57% ใน 4Q67 LLR Coverage ลดลงมาอยู่ที่ 155% จาก 159% ใน 3Q67 TISCO คาดว่า Credit Cost จะอยู่ที่ >1% ถึง 1.2% ในปี 2568 เทียบกับ 0.59% ในปี 2567
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: โอกาสและความเสี่ยง
INVX คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ของ TISCO จะลดลง 8% จาก Credit Cost ที่เพิ่มขึ้น 51 bps การเติบโตของสินเชื่อที่ 2% NIM ที่เพิ่มขึ้น 12 bps และ Cost-to-Income Ratio ที่ลดลง 187 bps อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังคงน่าสนใจ โดยคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลที่ 7.7 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 7.8% INVX คงคำแนะนำ "ซื้อ" (Outperform) แต่ปรับราคาเป้าหมายลงจาก 103 บาท เหลือ 100 บาท อิงจาก 1.85 เท่าของ PBV ปี 2568
ความเสี่ยงที่สำคัญ:
1. ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวไม่ทั่วถึง
2. ราคารถมือสองลดลง
3. ความเสี่ยงด้านการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม และความปลอดภัยทางไซเบอร์