บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank (MST) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPN มองกำไรครึ่งปีหลังปี 68 และปี 69 โตแกร่ง พร้อมปันผล 5-6% ราคาเป้าหมาย 65 บาท อิงวิธี SoTP

กำไร Q2/68 ทรงตัว แต่ครึ่งปีหลังสดใส

Maybank คาดการณ์กำไรหลัก Q2/68 ของ CPN อยู่ที่ 4.3 พันล้านบาท ทรงตัว YoY และ QoQ แม้รายได้ค่าเช่าและบริการจะโต 3% YoY แต่ถูกฉุดจากรายได้โรงแรมที่ลดลงจากนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลง และยอดโอนอสังหาฯ ที่ลดลงเนื่องจากไม่มีคอนโดสร้างเสร็จใหม่ อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์มองว่ากำไรจะฟื้นตัว QoQ ใน Q3-Q4/68 จากการเปิดศูนย์การค้าใหม่ Central Park, Central Krabi และการโอนคอนโด The Dusit Residences

ปี 69 กำไรเร่งตัว จากค้าปลีก-อสังหาฯ-ส่วนแบ่งกำไร

Maybank คาดการณ์กำไรหลักของ CPN จะเติบโตจาก 6% ในปี 68 เป็น text-primary13% ในปี 69 โดยมีแรงหนุนจากรายได้ค้าปลีกที่เติบโตเร็วขึ้นจากการเพิ่มพื้นที่เช่า 19%, รายได้จากอสังหาฯ เพื่อขายที่พลิกกลับมาเติบโต และการโอนโครงการ The Dusit Residences ซึ่งรับรู้เป็นกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม

ข้อสังเกตและประมาณการ

Maybank ประเมินว่าการเติบโตของกำไรหลัก 13% ในปี 69 จะมาจาก 7% จากศูนย์การค้า อาคารสำนักงาน และโรงแรม, 2% จากการขายอสังหาริมทรัพย์เพื่ออยู่อาศัย และ 4% จากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม นอกจากนี้ Maybank ยังคาดการณ์ว่า retail NLA จะเพิ่มขึ้น 19% จาก 1.85 ล้าน ตร.ม. ณ สิ้น Q1/68 เป็น 2.21 ล้าน ตร.ม. ภายในสิ้นปี 69

สรุป: แนะนำ "ซื้อ" จากแนวโน้มเติบโตและยีลด์สูง

Maybank ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPN ด้วยราคาเป้าหมาย 65 บาท มองว่าหุ้นมีtext-primaryแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในครึ่งปีหลังของปี 68 และปี 69, อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ 5-6% ในปี 68-69 และอัตราส่วน P/E ที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต