บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรหลักของ MEGA ใน Q2/25 อยู่ที่ 545 ล้านบาท ลดลง 1% YoY แต่เพิ่มขึ้น 12% QoQ แม้ยอดขายจะลดลง แต่อัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นช่วยชดเชยผลกระทบนี้ได้ KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ MEGA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 26 บาท

text-primary ผลการดำเนินงาน Q2/25 ที่คาดการณ์

KSS คาดการณ์ว่ายอดขายรวมของ MEGA ใน Q2/25 จะลดลง 7% YoY มาอยู่ที่ 3.7 พันล้านบาท โดยยอดขายจากธุรกิจสินค้าแบรนด์เพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ยอดขายธุรกิจจัดจำหน่ายลดลง 20% YoY เนื่องจากตลาดเมียนมาที่ยังคงมีความท้าทาย อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 7.5% YoY มาอยู่ที่ 52.3% จากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ไปสู่ธุรกิจสินค้าแบรนด์ที่มีอัตรากำไรสูง

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

KSS มองว่าแนวโน้มใน Q3/25 อาจยังคงไม่แน่นอนเนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล และความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ในเมียนมา ซึ่งเป็นตลาดหลักของ MEGA นอกจากนี้ สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายอาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากต้นทุนการขนส่งที่สูงขึ้นในเมียนมา และอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลอาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากการหมดอายุของสิทธิประโยชน์ BOI

text-primary สรุปและคำแนะนำ

KSS ยังคงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับ MEGA โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 26 บาท อิงจาก P/E ปี 2025 ที่ 11 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -1.3SD ความเสี่ยงหลักยังคงอยู่ที่สถานการณ์ในเมียนมา ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของ MEGA