บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS คาดการณ์กำไร AP ในไตรมาส 2/68 ฟื้นตัวจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังต่ำกว่าปีก่อนหน้า แม้มีแรงหนุนจากการส่งมอบโครงการแนวราบและคอนโดใหม่ แต่ถูกกดดันจากมาร์จิ้นที่ลดลงจากการใช้โปรโมชั่น

ไฮไลท์สำคัญ

• ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิของ AP ในไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 992 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% QoQ แต่ลดลง 22% YoY

• ราคาเป้าหมายที่ ASPS ให้ไว้คือ 10.30 บาท คิดจาก upside ที่ 47.1% และ dividend yield ที่ 7.9%

• ASPS ประเมินว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังจะเติบโตกว่าครึ่งปีแรก จากแผนเปิดโครงการใหม่จำนวนมากและการโอนกรรมสิทธิ์คอนโด JV

ผลการวิเคราะห์

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 2/68 จะเติบโต QoQ จากการส่งมอบโครงการแนวราบและคอนโดมิเนียมใหม่ "Aspire Arun Prive" ที่สามารถชดเชยผลกระทบจากส่วนแบ่งกำไร JV ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับปีก่อน กำไรจะลดลงเนื่องจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมที่ลดลงจากผลกระทบของเหตุแผ่นดินไหว และมาร์จิ้นที่ลดลงจากการใช้กลยุทธ์ด้านราคา

ถึงแม้ว่ากำไรในไตรมาส 2/68 จะฟื้นตัว แต่ ASPS มองว่ายังไม่โดดเด่นนัก เนื่องจากความท้าทายในเรื่องของมาร์จิ้น และการที่บริษัทไม่มีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ทำให้ราคาหุ้นขาดแรงขับเคลื่อนในระยะสั้น

ASPS ยังคงประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ไว้ที่ 4.64 พันล้านบาท (-8% YoY) โดยมองว่าครึ่งปีหลังจะเติบโตมากขึ้นจากการเปิดโครงการใหม่จำนวน 34 โครงการ มูลค่า 5.3 หมื่นล้านบาท การส่งมอบ Backlog แนวราบ และการโอนกรรมสิทธิ์คอนโด JV

ข้อสังเกตุ

ASPS ระบุถึงประเด็นความเสี่ยงที่สำคัญคือ ความเชื่อมั่นของผู้ซื้อต่อการสร้างรายได้ในอนาคต หากเศรษฐกิจฟื้นตัวไม่เป็นไปตามคาด อาจกระทบต่อการตัดสินใจซื้อโครงการ นอกจากนี้ การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่รุนแรงขึ้น อาจทำให้การควบคุมประสิทธิภาพในการทำกำไรเป็นไปได้ยากขึ้น

ในด้าน ESG ASPS มองว่าการให้ความสำคัญกับการพัฒนาธุรกิจอย่างยั่งยืน จะส่งผลดีต่อภาพลักษณ์องค์กร สร้างโอกาสในการเพิ่มยอดขาย และนำไปสู่การเติบโตอย่างยั่งยืนในอนาคต

สรุป

ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AP โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 10.30 บาท แม้ว่ากำไรในไตรมาส 2/68 จะฟื้นตัว แต่ยังมีความท้าทายในเรื่องของมาร์จิ้น และราคาหุ้นยังขาดแรงขับเคลื่อนในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ASPS มองว่าผลประกอบการในครึ่งปีหลังจะเติบโตขึ้นจากแผนการเปิดโครงการใหม่และการโอนกรรมสิทธิ์คอนโด JV