บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรพิเศษหนุน, แต่ภาพรวมยังผันผวน

แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (LH) คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/68 ที่ 1.2 พันล้านบาท เติบโตทั้ง y-y และ q-q โดยมีปัจจัยหลักจากกำไรพิเศษ 701 ล้านบาทจากการขายสินทรัพย์ในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม หากพิจารณากำไรปกติที่ 723 ล้านบาท ยังคงอ่อนตัวลง y-y เนื่องจากยอดโอนที่ลดลงและส่วนแบ่งกำไรจาก HMPRO ที่ลดลงเช่นกัน

ผลประกอบการ Q2/68: ยอดขายทรงตัว, รายได้รวมลดลง

ถึงแม้ว่ายอดขาย Q2/68 คาดว่าจะลดลง y-y แต่สูงขึ้น q-q จากดีมานด์บ้านระดับราคาสูงที่เริ่มกลับมา แต่รายได้รวมคาดว่าจะอยู่ที่ 5,146 ล้านบาท ลดลง 22.2% y-y เนื่องจากธุรกิจอสังหาฯ และโรงแรมที่ชะลอตัวลง แม้ว่า GPM รวมจะสูงขึ้น y-y และ q-q จากการบริหารต้นทุนที่ดีขึ้น แต่ส่วนแบ่งกำไรที่ลดลงจาก HMPRO ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน

ข้อสังเกต: แนวโน้มเศรษฐกิจกดดัน, มูลค่า QH และ HMPRO ลดลง

PST มองว่าราคาหุ้น LH ปรับตัวขึ้นรับทิศทางการลดอัตราดอกเบี้ยและกำไร Q2/68 ที่เป็นจุดสูงสุดของปี แต่แนวโน้มเศรษฐกิจในช่วง 2H68 ที่อาจชะลอตัวลง อาจส่งผลให้ธนาคารระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น นอกจากนี้ มูลค่าตลาดของ QH และ HMPRO ที่ลดลงก็เป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณา

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ปรับลดเป็น "ทยอยซื้อ" ที่ 4.18 บาท

จากปัจจัยดังกล่าว Phillip Securities (Thailand) หรือ PST ได้ปรับราคาพื้นฐาน LH ลงมาอยู่ที่ 4.18 บาท โดยอิงวิธี SOTP (Sum of The Parts) และปรับคำแนะนำลงเป็น "ทยอยซื้อ" โดยพิจารณาจากมูลค่าตลาดของ QH และ HMPRO ที่ลดลง รวมถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนในอนาคต