บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก (GLOBLEX) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น ASSET WORLD CORP PLC. (AWC) โดยให้ราคาเหมาะสมปี 2568 ที่ 2.33 บาท มองการเติบโตของธุรกิจโรงแรมและการบริการ ตามการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว

AWC กระจายความเสี่ยง สร้างรายได้มั่นคง

AWC มีการกระจายตัวของรายได้ใน 3 กลุ่มธุรกิจหลัก ได้แก่ ธุรกิจโรงแรมและการบริการ (59%), ธุรกิจศูนย์การค้าและค้าส่ง (22%) และธุรกิจอาคารสำนักงาน (19%) ในงวด 1Q68 โดยธุรกิจโรงแรมและการบริการจะเติบโตตามภาคการท่องเที่ยวที่คาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 68 ที่ 35 ล้านคน และปี 69 ที่ 38 ล้านคน

บริษัทมีแผนเพิ่มจำนวนห้องพักจาก 6,029 ห้องในปี 67 เป็น 11,908 ห้องในปี 72 หรือเติบโต 98% ภายใน 5 ปีข้างหน้า และมีโครงการที่น่าสนใจ เช่น JURASSIC WORLD, โรงแรม Fairmont Bangkok Sukhumvit และ JW Marriott Hotel Bangkok Ratchadapisek

โกลเบล็กคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานปี 68-69 ราว 16,981 ล้านบาท (+7%YoY) และ 18,795 ล้านบาท (+11%YoY) ตามลำดับ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ รวมถึงการท่องเที่ยวภายในประเทศ

นอกจากนี้ บริษัทยังมีกลยุทธ์ในการปรับปรุงห้องพักเพื่อเพิ่มราคาเฉลี่ยต่อห้องพัก (ADR) ส่งผลให้ RevPAR เติบโต โดยคาดการณ์ %EBITDA ที่ระดับ 37.2% และ 37.0% ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจาก 36.5% ในปี 67 จากความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่าย

ข้อสังเกต

โกลเบล็กคาดการณ์กำไรหลักปี 68-69 ราว 1,964 ล้านบาท (+6%YoY) และ 2,290 ล้านบาท (+17%YoY) ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (2Yrs-CAGR) ราว 11% ต่อปี

สรุป

โกลเบล็กเริ่มต้นคำแนะนำ "ซื้อ" AWC โดยประเมินราคาเหมาะสมปี 68 ที่ 2.33 บาท ด้วยวิธี DCF อิง WACC ที่ 6.3% และ Terminal Growth ที่ 3% โดยมีอัพไซต์ 12% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 3.7%