บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

อุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงเติบโตได้ดี หนุน ITC ขยายตลาดต่อเนื่อง

PI ชี้ ITC ยังมีอนาคต แม้เจอผลกระทบภาษี

บริษัทหลักทรัพย์ PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น ITC โดยมองว่าอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงเติบโตได้ดี และ ITC มีศูนย์วิจัยและพัฒนาสินค้าของตัวเอง ทำให้สามารถรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าได้ แม้ว่าแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 4/2567 จะยังเห็นการเติบโตจากปีก่อน แต่ในแง่กำไรขั้นต้นคาดว่าจะลดลงจากไตรมาส 3/2567 ค่อนข้างมากจากผลกระทบของต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

คาดการณ์กำไร Q4/67 และผลกระทบจากมาตรการภาษี

PI ประเมินกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ของ ITC ไว้ที่ 789 ล้านบาท (+3% YoY, -19% QoQ) โดยการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนมาจากการขายสินค้าในกลุ่ม Premium มากขึ้น โดยเฉพาะจากตลาดสหรัฐฯ ส่วนการลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าเป็นผลมาจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นตามราคาปลาทูน่า และค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาเพื่อปรับปรุงบริษัทที่ทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% QoQ

สำหรับปี 2568 PI คาดว่า ITC อาจได้รับผลกระทบจากมาตรการ Global Minimum Tax (GMT) ที่บริษัทแม่อย่าง Thai Union ได้รับ ทำให้กำไรทั้งปีอาจจะต่ำกว่าที่คาดไว้เดิม อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังคงเป้าการเติบโตของรายได้ไว้ที่ 13-15% โดยปัจจุบันลูกค้ายังคงมีการเข้ามาเจรจาอย่างต่อเนื่อง

คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมประเมินราคาเป้าหมายใหม่

PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ITC เนื่องจากมองว่าในระยะยาวยังดูดี แม้กำไรในปี 2568 จะยังต้องลุ้นผลกระทบจาก GMT แต่ผลกระทบดังกล่าวจะเห็นเพียงปีเดียว รวมถึงอาจจะไม่สูงอย่างที่คิด เพราะจะเริ่มเห็นผลดีจากโครงการ Performance ที่มีแผนเพิ่มกำไรจากการดำเนินงานปีละ 50 ล้านเหรียญฯ ที่กำลังดำเนินการอยู่

ทั้งนี้ PI ได้ประเมินมูลค่าเหมาะสมใหม่ของ ITC ที่ 30.0 บาท (20.5x PER'25E) โดยนักวิเคราะห์มองว่า ITC ยังมีศักยภาพในการเติบโตได้อีกมากในอนาคต

คำแนะนำการลงทุน: ซื้อ
ราคาเป้าหมาย: 30.0 บาท
โบรกเกอร์: PI
วิธีคิด: ประเมินมูลค่าเหมาะสมด้วย PER ปี 2568 ที่ 20.5 เท่า