บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25F ของ AMARC ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง พร้อมแนะนำ "Buy" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.70 บาท อิงวิธี DCF (Discounted Cash Flow) WACC 8.1% และ L-T growth 3%

ไฮไลท์สำคัญ:

• KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 25F เติบโต 90% y-y จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและ Economies of scale ที่ดีขึ้น
• Q2/25F คาดกำไรสุทธิ 35 ล้านบาท (+341% y-y, +52% q-q) จากปริมาณงานบริการที่เพิ่มขึ้นและการขยายขอบข่ายการให้บริการ

ผลการดำเนินงาน Q2/25F ที่คาดการณ์:

• รายได้จากการให้บริการรวม (+42% y-y, +15% q-q) เติบโตจากบริการตรวจวิเคราะห์สินค้า (Testing) ที่มีปริมาณงานเพิ่มขึ้น ทั้งสินค้าเกษตรและอาหารสำเร็จรูป รวมถึงบริการตรวจสารปนเปื้อนผลไม้ส่งออก
• Gross margin และ EBITDA margin ดีขึ้นเป็น 55% และ 38.3% ตามลำดับ จาก Economies of scale และสัดส่วนรายได้จากบริการ Testing ที่สูงขึ้น

ข้อสังเกต:

• KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25F เติบโต y-y แต่ลดลง q-q เนื่องจากรายได้จากการให้บริการรวมเติบโต y-y แต่ลดลง q-q ตามปริมาณงานของบริการ Testing
• หากกำไรสุทธิ Q2/25F เป็นไปตามคาด จะคิดเป็น 78% ของทั้งปี 25F ทำให้กำไรสุทธิปี 25F มีโอกาส upside จากประมาณการปัจจุบันที่ 76 ล้านบาท (+90% y-y)

สรุป:

KSS ยังคงแนะนำ "Buy" สำหรับ AMARC เนื่องจากมองเห็นโอกาสเติบโตจากการบริโภคในประเทศและการส่งออกสินค้าเกษตรและอาหารแปรรูป รวมถึงผลกระทบน้อยจากนโยบายภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ นอกจากนี้ คาดการณ์กำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่อง +28% CAGR 25F-27F จากรายได้ให้บริการรวมที่เติบโต +10% และ Gross margin ไม่ต่ำกว่า 45%