บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSecurities มองข้ามยอดขายปี 2568 ที่อ่อนแอ คงคำแนะนำ “ซื้อ” AP พร้อมราคาเป้าหมาย 9.40 บาท

บมจ.เอพี (ไทยแลนด์) หรือ AP อาจเจอกับยอดขายที่ไม่หวือหวาในปี 2568 แต่ KSecurities มองว่านี่เป็นเพียงช่วงสั้นๆ และยังคงแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 9.40 บาท แม้ยอดขายปี 2568 จะอยู่ที่ 8.20 พันล้านบาท ซึ่งได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ที่อยู่อาศัยที่ซบเซา เหตุแผ่นดินไหว และมูลค่าโครงการใหม่ที่ลดลง

คาดการณ์กำไรปี 2568 ลดลง แต่ครึ่งปีหลังมีแนวโน้มดีขึ้น

KSecurities คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ AP ในปี 2568 จะลดลงจากฐานที่สูงถึง 1.2 พันล้านบาทในปี 2567 มาอยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 2566 ที่ 864 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม คาดว่าแนวโน้มการเติบโตจะดีขึ้นในครึ่งหลังของปีนี้ จากการเปิดตัวโครงการใหม่มูลค่า 6.5 หมื่นล้านบาทในปี 2568 และมีแผนเพิ่มมูลค่าการเปิดตัวโครงการใหม่ในปี 2569 เป็น 2.98 หมื่นล้านบาท

โครงการแนวราบและคอนโดช่วยหนุนผลการดำเนินงาน

การโอนกรรมสิทธิ์โครงการแนวราบที่เพิ่มขึ้นในปี 2568 เมื่อเทียบกับปี 2567 รวมถึงการเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ของโครงการคอนโด 3 แห่ง ได้แก่ แอสปาย อรุณพรีเว่, โครงการคอนโดร่วมทุน 1 แห่ง, แอสปาย วิภา-วิคตอรี่, แอสปาย สุขุมวิท-พระราม 4 และแอสปาย สถานีอ่อนนุช จะช่วยหนุนผลการดำเนินงานในครึ่งปีหลัง แม้จะมีการแข่งขันที่รุนแรงในหลายพื้นที่

Valuation ถูกเป็นเกราะป้องกันความเสี่ยง

KSecurities มองว่าแม้ผลประกอบการที่ไม่ดีนักอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นในระยะสั้น แต่แนวโน้มการเติบโตของธุรกิจที่ดีขึ้น และมูลค่าหุ้นที่ซื้อขายในระดับที่ถูกมาก ด้วย P/E ปี 2568 ที่ 4.3 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ค่อนข้างสูงที่ 8.5% จะเป็นเกราะป้องกันสำหรับการลดลงของราคาหุ้น