บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด (GLOBLEX) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 27.50 บาท มองแนวโน้มกำไรปี 2568 เติบโตต่อเนื่องจากจำนวนผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

กำไร Q1/68 โตสวย Q2/68 คาดโตต่อ

กำไรสุทธิในไตรมาส 1/2568 เติบโต 7%YoY ทรงตัว QoQ จากจำนวนผู้ป่วยที่เพิ่มขึ้นและการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโตถึง 11%YoY หนุนโดยกลุ่มลูกค้าจากกาตาร์ อังกฤษ และสหรัฐฯ

สำหรับแนวโน้มไตรมาส 2/2568 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิประมาณ 3,488 ล้านบาท +5%YoY แต่ -20%QoQ การเติบโต YoY มาจากกลุ่มชาวยุโรปและตะวันออกกลางที่กลับมารับการรักษามากขึ้นหลังผ่านพ้นเดือนรอมฎอน แต่การหดตัว QoQ เป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล

ปี 68 กำไรโต 6% จากแรงหนุนผู้ป่วยต่างชาติ

โกลเบล็กคาดการณ์กำไรสุทธิทั้งปี 2568 จะอยู่ที่ 16,921 ล้านบาท เติบโต 6%YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากโมเมนตัมการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติ และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนขยายกิจการ 3 แห่ง ซึ่งจะช่วยเพิ่มศักยภาพในการรองรับผู้ป่วย

ทั้งนี้ โกลเบล็กประเมินราคาเหมาะสมของ BDMS โดยอิง Prospective PE ที่ 25.9 เท่า ซึ่งเป็นระดับค่าเฉลี่ย 5 ปี และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงพยาบาลในอดีตที่ 36.5 เท่า สะท้อนภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่อ่อนแอ รวมถึงภาวะตลาดหลักทรัพย์ในปัจจุบัน

BDMS จุดเด่นศักยภาพครอบคลุม

BDMS มีจุดเด่นจากศักยภาพในการให้บริการที่ครอบคลุมทั้งในระดับประเทศและระดับสากล มีเครือข่ายโรงพยาบาลที่ให้บริการครอบคลุมทั่วประเทศ โดยเฉพาะในหัวเมืองหลักที่เป็นแหล่งท่องเที่ยวสำคัญ นอกจากนี้ ยังมีความพร้อมด้านศักยภาพการให้บริการด้วยจำนวนแพทย์และพยาบาลจำนวนมาก รวมถึงจำนวนเตียงที่พร้อมให้บริการ

นอกจากนี้ BDMS ยังมีเครือข่ายที่ครอบคลุมผู้ป่วยในหลายระดับ ภายใต้แบรนด์ที่หลากหลาย เช่น กลุ่มโรงพยาบาลกรุงเทพและสมิติเวชที่เน้นให้บริการกลุ่มลูกค้าระดับบน และกลุ่มโรงพยาบาลพญาไทและเปาโลที่เน้นกลุ่มลูกค้าระดับกลาง รวมถึงการให้บริการลูกค้าประกันสังคม

สรุปคำแนะนำลงทุน

โกลเบล็กเริ่มต้นคำแนะนำ "ซื้อ" BDMS ด้วยราคาเป้าหมาย 27.50 บาท เนื่องจากมองเห็นถึงศักยภาพในการเติบโตของกำไรจากผู้ป่วยต่างชาติ การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และการขยายกิจการอย่างต่อเนื่อง