บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ" จาก Maybank Securities (Thailand)

---

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

• Maybank Securities (Thailand) คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ของ CPF ที่ 1 หมื่นล้านบาท (+46% YoY, +19% QoQ)
• คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPF มองผลประกอบการแข็งแกร่ง ต้นทุนอาหารสัตว์ต่ำ
• ปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยเป็น 29.75 บาท จากเดิม 33.00 บาท

text-primary ผลประกอบการ Q2/68 แข็งแกร่ง

Maybank คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ของ CPF อยู่ที่ 1 หมื่นล้านบาท (+46% YoY, +19% QoQ) หากรวมดอกเบี้ยจากหุ้นกู้ถาวรแล้วจะมีกำไรหลักอยู่ที่ 9.8 พันล้านบาท (+76% YoY, +19% QoQ) การเติบโตนี้มาจากการฟื้นตัวของราคาหมูในหลายภูมิภาค (โดยเฉพาะในไทย เวียดนาม กัมพูชา และฟิลิปปินส์) ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง และประสิทธิภาพในการผลิตที่ดีขึ้น อีกทั้ง CPF ยังได้รับประโยชน์จากการถือหุ้น CPP เพิ่มเป็น 100% จากเดิม 76.2%

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

• ราคาเนื้อสัตว์อ่อนตัว: คาดราคาหมูในไทยและเวียดนามน่าจะถึงจุดสูงสุดในไตรมาส 2/68 และอ่อนตัวลงในไตรมาส 3/68 เนื่องจากความต้องการบริโภคลดลงในช่วงฤดูฝนและอุปทานที่เพิ่มขึ้น
• การนำเข้าเนื้อหมูจากสหรัฐฯ: ภายใต้ข้อตกลงทางการค้าสำหรับการลดภาษีนำเข้ากับสหรัฐฯ อาจมีความเสี่ยงต่อราคาหมูและไก่ภายในประเทศ แต่ผู้ผลิตภายในประเทศยังมีความได้เปรียบด้านการแข่งขัน

text-primary สรุปและคำแนะนำ

Maybank ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPF แม้จะปรับราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 29.75 บาท โดยมีเหตุผลหลักมาจากผลประกอบการที่คาดว่าจะแข็งแกร่งในไตรมาส 2/68 และต้นทุนอาหารสัตว์ที่ยังอยู่ในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังปัจจัยเสี่ยงจากราคาเนื้อสัตว์ที่อาจอ่อนตัวลงในครึ่งหลังของปี 68 และผลกระทบจากการนำเข้าเนื้อหมูจากสหรัฐฯ

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ปรับใช้ค่า P/E ปี 68 ลงเหลือ 10 เท่า (-1 SD จากค่าเฉลี่ย 5 ปี) จากเดิม 12 เท่า เพื่อสะท้อนแนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ที่อ่อนตัวในครึ่งหลังของปี 68